银河观点集萃：
　　经济高质量发展系列研究：布局数字基础设施REITs新赛道。数字基础设施进入REITs底层资产范围，除了数据中心之外，还包括人工智能项目、5G、通信铁塔、物联网、工业互联网、宽带网络、有线电视网络项目，智能交通、智慧能源、智慧城市项目等，随着数字经济渗透率不断提升，数字基础设施REITs有望实现中长期相对乐观的预期回报。
　　宏观：“适度”的意义——2024年1月PMI分析。当前中国工业化与城镇化进入尾声，房地产、建筑业、制造业周期都趋于降速，中国经济结构向微笑曲线两端发展是必然趋势。上游是科技创新、数字经济、新能源、新材料；下游是文化、卫生、教育等中高端服务业。但就当前形势而言，短期经济与就业增量都在调整进入低门槛行业，形成服务业导向的经济增长，这是2023年旅游与餐饮领域热点频出的原因，也是服务业PMI领先于制造业PMI回归临界值的原因，当然也将会是2024年增长与就业增量的主要方向。中国经济这种短期的适应性的变化，决定了经济增速并不会很高。如果要让经济增长进一步加速，驱动力排序应该是国内逆周期政策先发力，之后全球货币政策转向带动出口回升；再之后才是民营企业投资、房地产销售与投资，以及经济全面企稳之后的居民消费修复。这是一个全面的、长期的修复过程，会面临诸多外部压力、内部阻力、系统复杂性和不确定性。期间宏观调控政策需要遵循中央经济工作会议所要求的“适度”，过快就会出现低效率问题，过慢则会有稳增长的压力。
　　地产：上海限购降门槛，需求侧政策再放松——2024年上海限购政策点评。上海优化住房限购政策，外地居民连续缴纳社保或个税已满5年以上可在外环外区域（崇明区除外）购买1套住房。上海外环外区域的商品住宅成交面积占全市的70%以上，此次降低限购门槛或对上海楼市整体起积极作用。考虑到春节将至，我们认为此次政策或有一定的时滞，持续深耕上海等一线城市的房企或将受益。需求侧政策或将持续放松，我们认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升，供给端政策持续放松或对部分房企产生较大边际影响。我们看好：万科A、招商蛇口、保利发展、滨江集团、龙湖集团、金地集团、新城控股；建议关注：1）优质开发：绿城中国、华润置地、中国海外发展；2）优质物管：华润万象生活、中海物业；3）优质商业：大悦城、恒隆地产；4）代建龙头：绿城管理控股；5）中介龙头：贝壳-W。
　　公用环保：CCER重启，绿电、减碳市场迎新机遇。CCER正式重启，首批方法学覆盖的四大领域将率先获益。海上风电行业，建议关注三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）；此外，CCER方法学成熟将释放碳监测需求，建议关注雪迪龙（002658.SZ）、聚光科技（300203.SZ）。