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　　①2024年紫金矿业计划实现矿产铜111万吨、矿产金73.5吨、矿产锌(铅) 47万吨，当量碳酸锂2.5万吨，矿产银420吨，矿产钥0.9万吨。
　　投资策略
　　1)宏观:美联储1月保持联邦基金目标利率为5.25%- 5.5%，并删除了未来进一步加息的措辞;多数官员表示今年可能降息多次，但不认为3月会启动降息，计划3|月开始深入讨论资产负债表问题。美国财政部31日公布24财年二季度(2/3/4月)将发行3年、10年和30年期美债1210亿美元，符合大多数交易商预期,并表示明年之前可能不再增加规模。以上因素使美国10年期国债收益率大幅下跌。
　　2)上游:第一量子矿业的巴享马Cobre Panana铜矿因民众抗议活动和合同被裁违宪而关停至5月后或影响约18.5万吨产量但计划出售Punta Rincon港口附近存储|的12万实物吨铜精矿，英美资源集团将24年铜生产量目标由100降至73-79万金属吨，印尼政府将于5月禁止铜精矿出口但印尼自由港因铜冶炼产能5月投产且10月满产而申请延续铜精矿出口，或使中国铜精矿2月进口量环比减少，叠加国内多家铜冶炼厂存在原料补货困难而供给偏紧，使中国铜精矿周度进口指数环比下降，|中国港口铜精矿入港量较上周减少，中国主流港口铜精矿库存量较上周减少;国内电解铜与光亮及老化废铜价差转正并扩大或提振废铜经济性，但红海冲突和进口亏存或限制国内废铜进口量，使国内2月废铜生产量和进口量或环比下降,临沂金属城贸易商陆续进入放假状态，多数再生铜杆厂开始停炉放假4-6天而采购需求大幅下降:恒邦股份、白银有色重启项目、宏跃北方铜业、金川集团本部及赤峰富邦铜业24年或新增粗炼产能71万吨，浙富控股兰溪12万吨废铜产能正在爬产，但是宏跃北方铜业和中原黄金冶炼厂或分别于2和3月粗炼检修而影响10和35万吨产能，或使国内2月粗铜生产和进口量环比减少而供给偏紧，中国南北方粗铜加工费|仍处相对低位;韩国ONSAN铜冶炼厂近期设备检修渐趋收尾但或影响3月部分交货时间且3月将进行常规年度检修，西南铜业升级搬迁的电解与火法系统或分别于5和8.月投产而减少生产量约10万吨，但因白银和中条山有色等新投产能开始释放产量，或使中国电解铜2月生产量环比增加但进口量减少;进口窗口亏损或减少中国|电解铜进口量，使中国保税区电解铜库存量较上周减少;进口铜到货增加和多数铜冶炼厂扩大交仓使中国电解铜社会库存量较上周增加;伦金所电解铜库存量较昨日减少，以上说明进口非注册铜流通货源较多但平水和湿法铜货源稀少。
　　3)下游:部分精铜杆厂检修结束开始复产，只有部分再生铜杆厂接到下游客户锁价和年后提货订单但数量不多,但因部分中小型线缆厂没有新增订单而准备1月底放假，多数线缆厂或于2月初陆续放假，叠加精铜杆厂预计下游备库量少于去年且春节放假10-20天、再生铜杆厂成品备库已近尾声且春节放假15天左右，使精铜杆(再生铜杆)产能开工率较上周升高(下降) ,传统消费淡季来临致光伏与房地产等领域需求预期转弱，或使2月铜材企业产能开工率环比下降，具体而言:铜|电线电缆(仅个别企业电力与建筑工程类新增订单表现不错但不急于交货，春节临近和工人放假及物流受限致线缆企业新增订单及生产越发走弱，多数线缆企业原料和成品备库已近尾声且春节放假12-15天)、铜漆包线(漆包线企业春节放假7-13天，在手订单不充足和预期订单表现不佳而调降生产节奏和备贷积极性，但新能源汽车和变压器订单预期较为乐观，家电和电机订单或难见明显增长)、铜板带(多数铜板带企业预期订单不佳而备货积极性较低，新能源汽车订单增速放缓,电气行业引线框架订单增量有限，或使2024年铜板带需求增长动力不足)、铜箔( 2024年全国铜箔产能或接近200万吨，新能源汽车降价促销单生产仍无明显增量致电池厂纷纷减产，储能电池因年末并网冲量不及预期而成品库存较高使电芯厂控制生产量，使部分锂电池厂因新增订单不足出现减产而仍以优先消化库存为主,甚至少部分企业原料库存已排产至明年一季度;终端消费电子订单疲软致覆铜板厂春节前备货需求不佳且提前或延长放假时间)、铜管(中小型铜管企业1月底春|节放假且无备货需求但或于2月18日左右复产，龙头铜管企业春节放假小于7天甚至部分不放假而存在一-定刚需备货需求)、黄铜棒(连铸棒是铜棒市场主流，铜棒企业春节放假10-18天且为降低资金压力而尽力压低原料和成品库存)产能开工率或环比下降;以上说明国内电解铜价格走高和订单不佳抑制下游春节前备货意愿
　　[交易策略]
　　因此，价格走高抑制下游备货或使沪铜价格上涨空间有限，关注67000-68000附近支挥位及000-70000附近压力位，美铜在3.7-3.8附近支撑位及3.9-4.0附近|压力位，建议投资者前期多单谨慎持有。(观点评分: 0)