四个隐身材料牌号进入重要节点，日常经营重大合同落地。2023年10月25日，公司公开披露四个牌号隐身材料产品达到重要应用节点，进入小批试生产阶段，公司将积极配合主机承制单位，做好军品配套生产供应。该公告彰显公司研发实力，将持续深耕隐身材料，不断巩固主营赛道。2024年1月18日和1月30日，公司披露签订两个日常经营重大合同公告，合同标的均为已批产隐身材料，合同金额分别为3.10亿元（含税）和3.32亿元（含税），本次合同为批产项目销售合同，如合同顺利履行，预计对当期业绩产生积极影响。受益于下游军用航空市场需求叠加维修后市场打开，公司业绩有望产生增量。
　　落子陶瓷基复合材料，航发潜在关键材料之一。2023年7月27日，公司披露与图南股份等共同出资设立上海瑞华晟新材料有限公司，拟实施“航空发动机用陶瓷基复合材料及其结构件研发与产业化项目”，重点攻坚陶瓷基复合材料，其潜在应用前景正逐渐打开，包括燃烧室火焰筒、涡轮外环、导向叶片等热端部件。同时，工信部发布关于重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版），其中涉及包含陶瓷基复合材料在内的多项先进陶瓷粉体及制品，陶瓷基复合材料正成为目前攻坚的先进材料之一，有望为公司打开新的增长点。
　　核心员工计划增持，提振信心正当时。2024年1月31日，公司发布“提质增效重回报”行动方案，公司部分董事、监事、高级管理人员拟自当日起6个月内增持公司股份，合计增持金额不低于1000万元且不超过2000万元。本次增持计划进一步绑定核心员工，彰显公司长期发展信心，有望进一步提振员工士气。
　　投资建议：预计公司23/24/25年归母净利润为3.34/4.98/6.73亿元YoY+0.2%/+49.1%/+35.1%。维持“增持”评级。
　　风险提示：小批试生产不及预期；下游需求不及预期。