铁矿石：
　　【行情复盘】铁矿石午后盘面下挫，主力合约下跌1.76%，收于979.5。
　　【市场逻辑】
　　日间权益资产再度下挫，一定程度引发铁矿午后盘面走弱。基本面方面，进入1月后，外矿季节性检修增多，发运大幅下降，到港量也出现明显回落。铁矿港口库存累库速度放缓，预计节前将进入去库模式。钢厂厂内铁矿库存增加，疏港量维持高位，下游节前补库持续进行。但钢厂厂内铁矿库存可用天数上周已明显增加，节前补库对价格的上行驱动或将减弱。成材表需继续走弱，仍处于季节性淡季，北方地区建筑开工影响较大，但板材订单仍较好，成材价格仍受宏观层面乐观预期支撑，小幅提涨。2月5日央行将下调存款准备金率0.5个百分点，去年四季度的万亿国债将开始逐步形成工作量，叠加PSL月初发行3500亿，将支撑上半年用钢需求。焦炭开启两轮提降，炉料端价格年初以来跌幅大于成材，使得钢厂利润被动修复。电炉厂开始提前放假，铁水产量已连续三周回升，需求端对铁矿价格开始形成正反馈。
　　【交易策略】
　　外矿发运出现明显下降，铁水产量持续回升，下游节前备货需求释放，港口库存预计将再度进入去化模式。铁矿石现货价格节前预计维持坚挺，05合约贴水现货，节前逢低吸纳。
　　焦煤:
　　【行情复盘】焦煤午后盘面走弱，主力合约下跌2.21%收于1751元/吨。
　　【市场逻辑】
　　日间权益资产再度下挫，黑色系午后集体走弱，焦煤跟跌。从基本面角度来看，需求端焦炭已经历二轮提降，但焦企对焦煤的采购意愿开始增强，焦化厂内焦煤库存开始增加，当前补库已临近尾声。下游铁水产量止跌回升，焦煤需求阶段性回升。供应方面，国内焦煤供应再度出现收紧迹象，临近春节停产增多，产量下降，开工率上周虽有提升但不明显，不及需求恢复速度，坑口库存继续下降，焦煤基本面进一步改善，挺价意愿增强。蒙煤通关低位运行，下游采购需求不强，供需两弱，市场情绪转向关望，总体而言主焦现货价格小幅反弹，节前预计稳中有升。中期来看，国内煤矿坑口库存总量依旧低位，安检趋严的情况下国内主焦产量仍有约束。2024年外煤进口增量将有限，且进口成本面临上移，国内主流大矿一季度主焦长协价格出现上调。焦煤现货价格中枢上半年有望上移。
　　【交易策略】
　　焦煤供给端再度出现收紧迹象，春节前下游对焦煤仍有备货需求，焦煤基本面出现改善。节前现货价格有望小幅走强，盘面逢低吸纳