一月份锌价先跌后涨，呈现V型的走势，LME锌震荡区间在2443至2660美元/吨，沪锌ZN2403合约震荡区间在20655至21600元/吨之间，期间价格的下跌和上涨主要的驱动因素均在宏观因素驱动，而产业端目前逐渐对低价低加工费作出反应，通过陆续的减产体现出对价格的支撑。
　　元旦之后，锌价一路下跌，主要在于内外盘宏观情绪共振回落。海外对美国降息的乐观情绪不断地降温，美国12月份CPI增长超预期升温，12月零售数据环比超预期增加，23年Q4GDP数据超预期增长，3月份降息的概率不断下滑，坚韧的经济增速和通胀因素都导致美元指数上行，而国内12月份地产基建数据维持疲软，股市持续的大跌也使得市场情绪持续萎靡不振，对24年高债务地区省份的项目收缩也使得宏观情绪表现较为悲观。
　　但是1月下旬，伴随国内对股市的救市出局了一些货币政策，市场情绪好转。彭博率先报道中国正在考虑采取一揽子措施来稳定股市，国务院常务会议指出，要采取“强有力的”措施稳定资本市场；随后中国人民银行24日宣布，决定自2024年2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；自2024年1月25日起分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点；市场氛围大幅好转，而海外方面，月底1月份欧美制造业PMI指数略有反弹，美国Q4GDP数据超预期，经济衰退的预期缓解，风险偏好抬升。
　　产业层面，低锌价低加工费对产业的支撑仍然在不断的体现。由于能源成本高企以及市场状况不断恶化，1月16日托克宣布旗下荷兰Budel冶炼厂减产，该厂将从2024年1月下半月开始进入保养维护期，一旦经济上可行，Budel将恢复生产。Budel的铭牌锌产能为31.5万吨/年，但该冶炼厂自2021年第四季度以来一直在灵活运营，正常月产量2万吨左右。而矿端近期陆续公布的新一年度的产量指引也同样呈现出收缩；TCKE资源发布新的新矿产量指引，其中，Antamina计划减产23.7万金属吨，根据Antamina的矿山计划，与2023年相比，2024年加工的矿石铜产量更高，锌产量更低。产量指引较23年实际产出的46.3万吨降至20~26.7万吨之间；低锌价和低加工费通过抑制供应从而实现对产业端的支撑目前不断的被验证。