核心观点：
　　公司披露23年业绩预告。营收约8.11亿元～8.35亿元，同比增长约35%～39%；归母净利润约5500万元～6600万元，22年为630万元；扣非归母净利润为-8900万元～-7200万元，22年为-6741万元非经常损益对净利润的影响额为1.27亿元～1.5亿元，主要系政府补助及理财收益,而上年同期为7372万元。
　　并表北京博超助力公司23年快速增长，2DCAD和3DCAD增长已明显修复。23年6月，公司将北京博超纳入合并报表范围。根据相关公告，北京博超21年及22年实现收入分别为1.37亿元、1.01亿元。尽管23年以来，宏观经济波动对北京博超的经营产生了一定影响，但仍为公司贡献了明显增长。22年，受外部环境影响较大，公司2DCAD软件收入同比减少8.22%，3DCAD软件收入同比仅增长16.55%，从23年公司整体收入来看，2DCAD与3DCAD增长已实现了明显修复，反映出23年以来随着外部环境逐步好转，公司在产品研发及市场拓展方面的努力已逐步体现明显效果。
　　从一般产业规律来看，公司三维CAD有望迎来突破跃升。公司自上市以来，持续投入三维CAD产品研发，坚定推动All-in-One Cax战略执行，取得一系列成果。例如，公司已正式发布了自主高端三维CAD图形平台（“悟空平台”）1.0版。从产业规律判断，我们预期，从24年下半年到25年上半年，公司三维CAD有望迎来更明显的持续性突破，进一步奠定三维CAD国产龙头厂商的地位，推动相关收入高速增长。
　　盈利预测与投资建议。预计23~25年，公司营收分别为8.23亿元、10.75亿元、14.13亿元。参考可比公司估值，给予公司2024年16XPS估值倍数，则每股合理价值为141.84元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。竞争加剧的风险；新产品研发及迭代不及预期；下游行业景气修复的不确定性。