铝
　　【品种观点】国内多地优化楼市限购政策，保障性住房需求提振铝需求，美指偏弱运行，隔夜铝价上涨。供给端，俄铝事件发酵为主，几内亚柴油问题暂时解决，美大选年，还是地缘政治因素为核心，任何供给端均可能成为新的地缘政治危机爆发点，成为不间断干扰；需求上，国内保障性住房推行范围扩大，央行意外降准后，多次密集出台刺激政策，预计社融将趋于改善，推动库存周期从被动去库到主动补库转化，利多金属铝的宏观需求增量。美联储降息的政策方向短期看未变。地缘政治因素属利多。节前备库动作基本结束，库存累积符合预期。考虑到临近长假，需求走弱，供给边际小幅增加、现实层面走弱，主力合约已进行到日BOLL中轨19000附近，后续上行将减缓。
　　【操作建议】
　　操作上，投资和套保仍以偏多的方向为主，短线以区间操作为主。沪铝主力运行区间18900-19150外盘运行区间2230-2280
　　【利多因素】
　　地缘政治危机仍在持续。据国家统计局初步核算，2023年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%，国内经济复苏趋势不变。1月22日据Mysteel统计：中国主要地区电解铝出库量（1.14-1.21）约15万吨，较上期数据增加1.5万吨。据Mysteel调研了解，贵州某氧化铝厂前期由于矿石供应不足有停产计划，但为保障现有长单执行，将停产计划延期至2月初执行。目前该企业日产维持1800-1900吨左右，预计2月停产25天左右，涉及产能约60万吨/年。中国央行出手，50基点全面降准、定向降息，为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境。
　　【利空因素】1月25日A00现货升贴水增加5至55元/吨，交投一般。mysteel数据，社库（1.18-1.15）减少0.8万吨至41.2万吨。1月25日，LME铝库存减少0.1275万吨至54.505吨。世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年11月，全球原铝产量为586.13万吨，消费量为594.14万吨，供应短缺8万吨。2023年1-11月，全球原铝产量为6380.30万吨，消费量为6320.60万吨，供应过剩59.70万吨
　　【风险因素】
　　经济复苏不及预期