【基本面信息】
　　棉花：下游纺织企业购销积极性一般原料采购随用随买。从中期来看，纺纱利润走弱，后续消费能否持续存疑，棉价缺乏较强的向上驱动。
　　白糖：春节假期临近，市场购销热情减退，成交偏淡。泰国及印度逐步兑现减产预期。国内方面，当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，且当前糖价接近广西生产成本。
　　油脂：大方向油脂供应可能在去年附近运行，由于需求增加，新年度油脂价格中枢可能与去年持平。马棕12月减产超预期，库存下降，1月以后随着季节性减产预计去库趋势更明确。
　　豆粕：上周末巴西中北部、东南部雨量较大，马州及西南部较少，未来两周雨量较多，若在2月中旬以后降雨形势延续可能影响收割。阿根廷未来一周降雨较少，且面临高温，其农业部周报显示许多地区土壤开始出现不足，预报显示2月1号以后降雨回归，因此仍维持丰产预期。
　　【期权分析及策略建议】
　　（1）玉米期权
　　标的行情：玉米（C2403)近一个月延续前期空头趋势阶梯式震荡下行，跌破前期低点后震荡走低，上周以来低位弱势反弹，涨幅0.21%报收于2341。
　　期权分析：期权隐含波动率报收于10.78%（-0.50%），高位震荡下行跌破下轨道线；期权持量PCR报收于0.66（-0.01），低位持续缓慢下行。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2403：S_C2403-P-2280，S_C2403-P-2300和S_C2403-C-2320，S_C2403-C-2340。
　　（2）豆粕期权
　　标的行情：豆粕(M2403)结束盘整行情后一个月以来持续跳空低开大幅下跌，上周以来低位弱势反弹后再次调转下行延续中期空头趋势，涨幅1.38%报收于3096。
　　期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于23.60%（-0.52%），围绕上轨道线偏多头震荡；期权持仓量PCR盘整报收于0.33（+0.02），持续下行至低位后小幅波动。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2403，S_M2403-P-2900，S_M2403-P-2950和S_M2403-C-3050，S_M2403-C-3100。
　　（3）棕榈油期权
　　标的行情：棕榈油(P2405)近一个月连续数日报收阴线下行后遇前期震荡区间下限支撑，而后低位反弹持续报收阳线偏多头上涨，突破前期震荡区间上限后震荡上行，本周结束上涨态势掉头快速下行，跌幅1.69%报收于7204。
　　期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于20.46%（+1.15%），破位持续下行后低位小幅反弹；持仓量PCR报收于0.58（-0.03），低位小幅波动。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，
　　使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2405：S_P2405-P6800@10,S_P2405-P-6900@10和S_P2405-C-7200@10，S_P2405-C-7300@10。
　　（4）白糖期权
　　标的行情：白糖(SR2403)一个半月前自低位弱势反弹，近三周窄幅盘整后加速震荡上行，本周高位偏弱势空头宽幅震荡，跌幅0.17%报收于6474。
　　期权分析：白糖期权隐含波动率报收于15.39%（+0.12%），窄轨道线内盘整半个月后缓慢上行；期权持仓量PCR报收于1.12（+0.02），低位弱势上涨。
　　策略建议：构建卖出偏空头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2403：S_SR2403P6300@10，S_SR2403P6400@10和S_SR2403C6400@10，S_SR2403C6500@10。
　　（5）棉花期权
　　标的行情：棉花(CF2403)近两个月以来于低点超跌反弹震荡回升，两周以来加速上行后于上周涨速放缓，跌幅0.69%报收于15945。
　　期权分析：棉花期权隐含波动率报收于14.87%（-0.36%），窄轨道线内盘整；持仓量PCR报收于0.65（+0.03），低位偏弱势多头震荡上行。
　　策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2403：S_CF2403P15800，S_CF2403P16000和S_CF2403C16200，S_CF2403C16400。
　　注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。