核心观点
　　中性偏多
　　降准落地后，资金面宽松预期利好短债，但当前节点多重因素叠加，流动性需求较大，对短债的影响仍需要观察央行操作和资金面的情况。
　　本次结构性降息后，短期内全面降息落空，对长端利率形成利空，但考虑到当前实际利率偏高，年内全面降息的概率仍在。但目前弱现实+弱预期难改，政府债供给压力较小，欠配资金较多，长端利率或延续震荡偏强走势。关注A股走势
　　经济增长
　　偏多
　　从环比和两年复合增速来看，四季度国内经济较三季度偏弱。当前外部环境较为复杂严峻，国内有效需求不足仍较为突出，地产复苏持续性尚待观察，经济回升向好基础仍需巩固，预计24年经济仍将呈现波浪式缓慢修复。
　　12月工业增加值同比延续回升，主要由于去年同期低基数所致；并且环比增速较之前回落，显示出工业生产较11月明显下降。且呈现上中游制造业平稳增长，下游消费品制造业则由于需求端较弱跌幅扩大的格局。12月社零增速低于预期，主要拖累项来自去年基数较高的药品类；但从两年复合增速来看，12月社零增速较上月有所修复。其中，必选消费恢复较为明显；与地产非相关的可选消费中，各分项增速保持平稳；而与地产相关的可选消费延续负增长，对社零形成拖累。