核心观点
　　金融期权：标的震荡筑底，隐含波动率偏高,可卖出宽跨式
　　1月以来，公募解禁卖出传闻以及雪球结构化产品集中敲入传闻显著冲击市场情绪，加上美国经济数据表现偏强打压美联储降息预期，中小盘股票显著下跌。上证50与沪深300成分股的业绩稳定，绝对估值低，防御属性较强，受到大额资金配置，对应ETF净买入额持续增加。1月23日以来，政策面持续出台政策利好，稳定了市场情绪，股指超跌反弹修复。
　　不过目前股市情绪仍难言乐观，股市成交金额始终难以放量，股市反弹动能有所不足。市场风险偏好主要受到两方面因素的压制：一是资金面，目前净流入股市的增量资金较少，海外高利率压制非美货币风险资产的估值，估值提升预期偏弱。二是宏观面,目前宏观经济需求弱，政策大规模刺激的可能性较低，抑制股票业绩修复预期。
　　总的来说，增量资金净流入与经济内生复苏这两方面暂时都没有出现明确的改善信号，预计短期内股指以震荡筑底为主。目前市场情绪偏谨慎，相对而言上证50与沪深300的防御属性较强，表现相对偏强。目前期权的隐含波动率回归至偏高的分位数水平，反应出目前市场情绪仍不稳定，对后市预期不明朗。可以适时布局卖出宽跨式策略。