本周行情走势：本周油脂整体先涨后跌，上半周延续此前的反弹势头，因马棕进入季节性减产周期，以及国内节前备货，需求好转库存下降；不过下半周市场关注转向南美大豆，一方面巴西降雨量增加，大豆生长好转，减产幅度可能并不如此前预期的那么大，另一方面阿根廷产量依旧有望大幅增加，因此油脂价格出现回落。
　　下周主要观点：从价格看，经过此前进两周的反弹之后，目前油脂价格已经进入上方压力区，继续向上难度较大；从基本面看，多空因素交织，马棕的季节性减产/国内节前备货旺季，以及红海紧张局势均对油脂价格有望支撑，但南美大豆产量预期大幅增加将对价格形成利空影响。预计后市下跌概率较大。
　　一、棕榈油处于季节性减产周期。MPOB12月报告显示，马棕产量和库存连续2个月环比下降，且下降幅度高于市场预期，1月份产量、库存有望延续下降势头。
　　二、1月和2月是油脂油料的进口低谷期。在12月进口大豆达到年内峰值后，1和2月进口量将大幅下降。
　　三、节前备货旺季，国内油脂库存下降。
　　四、南美产区天气好转，产量预期大幅增加。
　　风险提示：南美主产区的天气、红海局势