摘要/观点：
　　近期盘面表现反弹，主要源于对于出口的变化预期。展望后市，在高供应、高利润、盘面升水下我们认为尿素易跌难涨，预计盘面承压偏弱运行，建议逢高抛空为主，向上风险主要来源于出口的超预期变化。
　　气头复产，日产预期回升至18万吨以上
　　截至2024年1月第3周，煤制尿素85.31%，环比涨3.65%；气制尿素39.75%，环比涨3.88%。中国尿素分型号产能利用率：小中颗粒73.62%，环比涨0.70%；大颗粒76.36%，环比涨16.52%。截至2024年1月24日，尿素行业日产17.27万吨，较去年同期增加1.83万吨；开工率79.77%，较去年同期73.84%增加5.93%。
　　上周尿素产量112.38万吨，环比上涨5.25%，节前预计检修企业可能有1-2家，复产企业预计有10-12家附近，预期月底前后多数气头企业陆续恢复生产，日产延续回升趋势，春节前日产或回升至18.5万吨以上，供应充足。
　　新增产能方面，江苏恒盛80万吨尿素产能预计今年2至3月试产，甘肃刘化35万吨试产，河南延化80万吨6月试产，除上述投放外今年后续或仍有300万吨以上新增产能投放。
　　整体来看，短期尿素供应将持续回升，叠加3月的国储投放，对于市场形成压力，中长期随着在高产能投放周期下的新增产能落地，行业利润或有所压缩。