钢材
　　价格
　　期现同步反弹
　　供给
　　高炉开工率续增，电炉检修减产延续；螺纹减产、热卷增产，节前供应回升受限
　　需求
　　建材终端需求进一步走弱，淡季特征明显；热卷表需回升，下游需求稍显韧性，后期预计降温
　　库存
　　螺纹厂库、社库双增；热卷厂库延续去化、社库累库压力不大
　　利润
　　原料价格反弹，钢厂利润修复受阻
　　价差
　　期现同步反弹，基差变动不大，05略有升水；5-10价差持稳，可交易空间小
　　总结
　　上周央行超预期降准消息释放、房地产融资协调机制将加快落地，宏观预期有所改善，成材反弹力度加强，螺纹05合约收3973（+58），热卷05合约收4102（+70）。宏观方面，海外来看，美国四季度GDP增速超预期，整体通胀逐步下行，支撑鸽派预期，海外市场风险偏好回暖；国内方面，降准、地产融资端释放利好，宏观预期有所改善。产业来看，供给端，临近春节，短流程钢厂陆续放假；长流程钢厂受前期年检高炉陆续复产影响，开工小幅增长，但原料价格反弹，钢厂利润修复受阻，整体供应增量有限。需求端，建材进入季节性淡季，下游工地陆续停工，建材进入累库周期；板材需求虽稍显韧性，但预计随着春节临近下游制造企业陆续放假也将逐步转弱。综合来看，成材供需双弱结构持续，产业方面维持震荡偏弱逻辑，但宏观预期交易仍有反复。后续交易关注:1、节前减产幅度与供需平衡所需时间；2、宏观预期交易持续性。策略方面，操作上维持反弹减仓思路。
　　铁矿石
　　价格
　　盘面大幅反弹，现货同步走强
　　供给
　　年末冲量结束，全球发运量开始回落，到港量同步回落需求节前钢厂复产力度有限，
　　需求
　　难有较大增量；港口现货成交略有回升，贸易矿库存延续累积
　　库存
　　到港量、疏港量均回落，港口延续累库
　　海运
　　海运价格回落，整体延续弱势
　　价差
　　05贴水幅度较大，5-9价差基本持平
　　总结
　　上周铁矿05大幅反弹，主因宏观利好消息刺激，资金情绪主导盘面。铁矿05合约收989.5，周环比+4.49%；09合约收914.5，周环比增4.99%。供应来看，年末冲量结束，全球发运量开始回落，远端供应环比下降。其中澳洲资源发运环比继续下降、巴西发运亦开始下滑；非主流资源发运环比小幅回升。近端来看，到港量同步回落，疏港量下降，港口延续累库。需求方面，钢厂节前补库基本结束，采购明显放缓；节前钢厂复产力度有限，铁矿刚需承压；库存来看，港口、钢厂库存延续累积，整体库存压力不高。目前铁矿供需双弱，钢厂亏损叠加临近春节，整体复产力度受限；宏观预期有所改善，但持续性有待观察，矿价仍然承压；操作上低位近月多单反弹继续减仓；远月合约在年后复产预期下仍以多配为主。