公募基金：23Q4重仓配置比例持续提升。Wind数据显示，以所有公募基金为样本、按中信家电分类，从市值规模来看，23Q4公募基金重仓持有家电板块市值700.0亿元，环比-3.0%；从配置比例来看，23Q4公募重仓中家电行业配置比例2.55%，环比+0.12pct，自一季度以来配置比例持续提升。细分行业来看主要增配白电、黑电、照明电工&零部件，配置比例分别环比+0.07pct、+0.02pct、+0.04pct。
　　白电：增配美的、海尔，减配格力、海信。23Q4重仓美的、格力、海尔、海信的公募基金数量环比分别+75、-136、-33、-23只；公募基金重仓规模占流通市值比例分别环比+1.4pct、-1.9pct、+0.2pct、-1.4pct。
　　厨电：减配老板。23Q4重仓老板、亿田的公募基金数量环比分别-34、+0只。公募基金重仓规模占流通市值比例分别环比-1.4pct、+0.0pct。
　　小家电：增配苏泊尔、小熊、极米。23Q4重仓苏泊尔、九阳、新宝、小熊的公募基金数量环比分别-2、-1、-23、+4只，占流通市值比例分别环比+0.1pct、+0.0pct、-2.1pct、+0.2pct；23Q4重仓科沃斯、石头、极米的公募基金数量环比分别-2、-22、+0只，占流通市值比例分别环比-1.1pct、-1.4pct、+0.6pct。
　　外资机构：23Q4持仓比例环比下滑，增配华帝、苏泊尔、新宝、石头。根据Wind数据，23Q4外资机构持有家电板块市值1474亿元，环比-5.3%；持仓规模占家电流通市值比例10.93%，环比-0.14pct。个股方面，23Q4华帝、苏泊尔、新宝、石头外资持仓占流通市值比例分别环比+0.4pct、+0.2pct、+0.5pct、+1.7pct。
　　投资建议：白电业绩保持稳步向上，估值中等偏下，推荐美的集团、海信家电（A/H）、海尔智家（A/H）；受益海外增长较好的石头科技、新宝股份，转型开拓新成长空间的盾安环境、德昌股份。
　　一周行情回顾（2024.01.22-2024.01.26）：沪深300指数周度上涨2.0%，家电板块指数上涨0.2%，视听器材指数（申万）上涨1.2%，白电指数（申万）上涨1.9%。
　　奥维云网2024W3（2024.01.15-2024.01.21）零售数据：空调：线下销量YoY-20.9%（环比-0.8%），线上销量YoY+108.2%（环比+3.5%）。冰箱：线下销量YoY-40.5%（环比+2.4%），线上销量YoY+9.8%（环比+89.6%）。洗衣机：线下销量YoY-33.4%（环比-5.1%），线上销量YoY+1.0%（环比+45.4%）。油烟机：线下销量YoY-6.0%（环比+5.3%），线上销量YoY+37.8%（环比+37.1%）。
　　风险提示：原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱