【原油】
　　周五油价收涨，红海地区油轮遭胡塞武装袭击，地缘担忧继续升温。后市来看，需求端亮点有限，供应端OPEC+保持高减产执行率，红海局势紧张下油轮绕行或继续增多，俄罗斯沿海能源设施近期屡受无人机袭击，油价及运价支撑持续显现。
　　【贵金属】
　　近期美联储降息预期持续受到压制，上周美国四季度GDP录得3.3%高于预期显示经济状况具备韧性。市场聚焦本周美联储议息会议指引，利率大概率维持不变，不过在美联储官员近期态度偏鹰情况下鲍威尔可能释放谨慎信号，多头配置还需耐心等待。
　　【铜】
　　上周五内外铜价震荡收阴，伦铜0-3月现货贴水扩大到97美元，市场关注中国消费降温。2024年全球铜精矿加工费以更快的速度进入下行周期，国内精铜产量增速可能被调降，且市场关注可能的检修降负消息。不过应将加工费、铜矿供应与结合了消费的精铜供需及价格变动分开分析，目前倾向当前沪铜以更关注淡季消费为主。上周上海铜贴水30元，广东转贴水;SMM社库增至8.52万吨。年初首月精铜产量基数较去年同期预期增加8万吨级，叠加消费转淡，累库增幡可能在10-15万吨级，倾向2022年累库幅度。沪铜前期空单视风控持有。