行情要点：
　　油脂：上周内盘油脂震荡运行，品种间走势分化延续。上周内盘油脂震荡运行，品种间走势分化延续。棕榈油走势相对偏强，一方面，高频出口数据显示，马来西亚棕榈油1月1-25日出口量环比增加0.61%，马棕或将持续去库提振棕榈油价格；另一方面，周内国内棕榈油进口利润倒挂幅度减少，部分企业增加进口买船，但船期大部分为5月，2-3月买船依然较少，预计国内棕榈油延续去库。豆菜油表现相对偏弱，元旦后油脂现货市场成交明显好转，但随着春节临近成交出现放缓，国内豆菜油库存去库相对缓慢令市场反弹力度减弱。
　　豆粕：美豆价格先扬后抑，尽管阿根廷近期的干旱天气对市场带来提振，但南美整体的丰产预期及巴西大豆CNF贴水的大幅下跌拖累美豆市场。南美大天气和产量前景仍是市场关注的焦点，交易商在观望巴西天气的逐步改善是否会稳定大豆生长的同时，密切关注阿根廷产区近期的干旱趋势。最近阿根廷各地的炎热和干燥在本周持续，增加了此前干旱地区的作物压力；尽管如此，市场对阿根廷大豆的丰产仍报有较强预期，布交所将2023/24年大豆产量预估上调1%达5250万吨。另外，天气预报显示2月5-10日阿根廷大部分地区将迎来降雨，后续关注巴西产量调整及阿根廷大豆关键生长期降水情况。
　　连盘豆粕周初跌势放缓，但下半周在南美丰产压力及国内消费提振不足中再次大幅下挫。近日巴西大豆CNF贴水持续下跌令国内进口大豆2-6月船期榨利进一步改善，进口成本下移拖累盘面走势；从国内基本面来看，下游终端市场采购情绪转好对豆粕价格带来支撑，不过大豆、豆粕库存均处历史同期高位，随着春节备货的陆续结束，现货基差仍面临下行风险。
　　全国基差报价：截至1月26日，一级豆油天津05+500元/吨，日照05+540元/吨；24度棕榈油天津现货05+270，华东现货05+150，广东现货05+160；豆粕天津05+420，日照05+350，华东05+350，广东05+330。（数据来源：我的农产品网、买豆粕）
　　观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。
　　风险点：宏观外围变化、南美天气异常、进口大豆到港延迟