公司发布2023年年度业绩预告：2023年公司预计实现归母净利润1.42- 1.68亿元，同比增长26.00% - 49.08%；预计实现扣非归母净利润1.35 - 1.61亿元，同比增长33.39% - 59.08%。
　　点评：
　　归母净利润增长符合预期，规模效应显现。2023Q4公司预计实现归母净利润0.32 – 0.58亿元；预计实现扣非归母净利润0.36 – 0.62亿元。2023年公司经营业绩稳步增长得益于募投产能逐步释放，稳定杆开始量产以及生产节拍不断优化。
　　配套头部新能源车企，悬架弹簧量价齐升。公司得益于新能源汽车快速崛起，新能源订单占比已达55%，未来占比有望继续提升。1）量：公司增量客户有比亚迪、吉利、长安、奇瑞等主机厂，也有一汽东机工、南阳淅减等减振器厂。2）价：悬架弹簧燃油车的单车价值在130-200元之间，新能源汽车会有30%的上浮。单车价值主要取决于两部分，一部分是原材料的投入，另一部分是技术的附加值。
　　募投产能释放，稳定杆业务为主要增长点。23年公司稳定杆业务开始量产，募投年产900万根新能源汽车稳定杆产能将于25年底完全释放，2024年，稳定杆业务仍为主要增长点，主要客户有比亚迪、吉利等。截止23Q3稳定杆收入占比已达20%左右，占比有望继续提升，未来稳态有望达到比亚迪内部份额70%左右。
　　投资建议：公司在弹簧领域深耕多年，客户结构优秀。预计2023-2025年营收11.5/14.8/19.1亿元，对应归母净利润1.5/1.9/2.4亿元，当前市值对应2023-2025年PE为25.0/19.4/15.1，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格上涨，产能爬坡不及预期，客户拓展不及预期，新能源汽车销售不及预期。