1、国内市场机会
　　开年1月铜价延续去年年底震荡区间，沪铜加权整体持仓较低，铜价仍震荡在6.73B间3国内股市与政策情绪对铜价有影响，但沪铜波动主要纠结于基本面题材，一是供应端进口加工费报价持续滑落对国内精铜排产的影响以及全年加工费形势的再认识;二是消费端已进入节前淡季，国内中下游企业接近备货尾声对精铜库存的影响。目前，沪铜震回6.9万上方，精矿紧俏纠结;不过，相较趋势，反映在国内铜现货与沪铜近月价差上，市场更明显的交易春节前后的消费淡季可能带来的适当累库。
　　2401合约减仓较慢，低库存下进入交割月，多数时间维持小幅升水，但其间也有贴水报价，基本没有对近月0-1、1-2合约月间差带来太大影响，0-1月月间正套价差走扩不明显;而2402-2403月间差基本转为正向市场，显示盘面预期2月合约消费清淡并累库。倾向春季合约反套为主，延续正向价差排列。春节前后铜市累库，通常开始于节前第二周并持续到正月十五后的两到三周。由于2024年国内铜市场的消费基调可能有较大转变，且加工费紧俏可能逐渐影响到排产，8万吨低社库下，市场较难预测本轮累库幅度。过去两年，2022年年初库存起点约9万吨级，节后最大累库至22-23万吨;2023年年初库存起点10万吨级最大累库到33-35万吨级;初步认为本轮累库至少接近2022年。春季合约之后，或2404合约，市场将更加关注去库，尤其炼厂检修排产动向。当前进口TC已低于40美元，冶炼利润快速收窄，华东地区硫酸价格低迷，压力更大，有调研认为可能已经影响到50万吨产能降负，并可能有部分炼厂将5、6月检修前移一到两个月。
　　对比产能产量基数，受制矿冶矛盾，2023年四季度入市产能投料排产缓慢，去年单月产量峰值是9月的101.2万吨，整个四季度没有一个月精铜自产量超过百万吨级。1月普遍认为精炼铜产量降至94-95万吨附近，而去年1月产量仅85万吨;相对比春节前后累库有实现10-15万吨级的可能。后期需要关注产量变动。