期债
　　行情回顾
　　1、基本面：国新办：国家金融监管总局将继续引导支持银行机构加大信贷投放，加大对民营小微企业信贷支持力度；房地产对国民经济具有重要影响，金融业责无旁贷、必须大力支持，国家金融监管总局近期将召开相关工作部署会，更加精准支持房地产项目合理融资需求。
　　2、资金面：1月25日，人民银行开展4660亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。由于当日有1000亿元7天期逆回购到期，人民银行公开市场实现单日净投放3660亿元。
　　3、基差：TS主力基差为-0.0701，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为-0.0612，现券贴水期货，偏空。T主力基差为0.0030，现券升水期货，中性。TL主力基差为0.1222，现券升水期货，中性。
　　4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿；中性。
　　5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T主力与在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
　　6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减增。
　　7、预期：12月经济数据延续温和修复，政府债再度支撑社融，企业、居民端信心仍有待稳固，M2-M1剪刀差转向收窄，整体呈现修复态势。MLF平价加量续作落地，LPR维持不变，未有市场预期的降息。央行宣布降准落地，关注后市降息预期对期债形成的持续扰动