行情跟踪:
　　1月25日尿素主力合约宽幅上涨3.24%，收至2100，期货上涨或主要受股市上涨宏观情绪回暖影响，尿素自身基本面波动不大。现货去看，主流区域山东明水2060(-40)，宁阳2070(-40)，联盟2060 (-40),临沂2120 (-30)，东光2100 (-20)，晋开2100 (0)，中盈2090 (0)，丰喜汽运2010 (0)﹔东平今日价格200吨以上执行2050元-50，收单4-5万吨。目前多数区域现货已贴水期货价格，尿素02,03合约也已达到无风险，现货成交放量主要受期现商大量进场进行期现套利有关。
　　供需基本面:
　　(1）供应方面截至今日国内尿素行业日产水平已增加至17.1万吨附近，往后随着山东以及西南西北气头装置陆续恢复生产，整体供应量将继续增加，预计春节前日产将有望达到18万吨绝对高位。
　　(2）需求方面出口目前仍受制于政策管控（近期有传言出口放松，但了解下来一季度国内面临春耕用肥，大概率不会放松出口），内需主要以农业和储备需求为主，苏皖地区存在一定冬腊肥需求，据悉多数区域储备量目前已达到偏高水平，工业需求表现乏力。整体需求节奏受到国内粮价低迷和原料价格持续下跌影响不断后置。复合肥由于终端卖粮变现积极性不佳下沉不畅，成品库存高位开工下降，原料采购动力较弱。此外随着春节临近胶合板厂陆续放假，对尿素需求也呈现出明显下降趋势。
　　后市展望:
　　整体尿素高估值以及供增需弱预期，再加上厂家春节前仍面临收单需求，现货端支撑乏力且目前已贴水盘面，因此期货上涨持续性偏谨慎。节后临近春耕用肥，基层低库存状态下可能有集中补货需求释放，届时尿素或存在阶段性上涨行情，但高供应压力下预计涨幅有限，关注能源走势以及政策动态。
　　风险提示:
　　上行风险:煤价大幅上涨，宏观利多下行风险:煤价大幅下跌，政策风险