焦炭：焦化厂、钢厂亏损较重，生产积极性偏低，焦炭维持供需两弱格局，产业链库存整体回升，基本面偏弱。现货方面，焦炭二轮降价落地后，下游对焦炭仍有压价意愿，不过近期焦化厂在亏损后限产范围扩大，焦炭产业链博弈加剧，价格暂时企稳，目前日照港准一级湿熄焦平仓价2340元/吨，出库价2280元/吨，折合仓单成本约2490元/吨，焦炭二轮降价后焦炭主力合约依然小幅贴水。产业数据方面，根据钢联统计，截至1月19日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计111.6万吨，环比降3.3万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量221.9万吨，环比增1.1万吨，焦炭需求仍较为疲弱。政策方面，1月以来，国内多地发布楼市支持措施，其中1000亿结构性货币政策工具将通过市场化手段盘活存量房屋，另外外媒报导我国正考虑发行超长期限的特别国债，市场稳增长预期再现，带动焦炭期价止跌企稳。综上，当前焦炭处于强预期弱现实博弈阶段，短期内建议维持区间思路对待，密切关注稳增长政策动态。
　　焦煤：迎峰度冬保供期间，产地煤矿安监要求暂未大幅收紧，焦煤供应整体平稳，而下游焦企由于亏损纷纷开启主动减产，焦煤供稳需降，产业链库存持续回升，基本面压力延续。现货方面，国产焦煤价格近期止跌企稳，沙河驿蒙5精煤小幅反弹，报价2180元/吨，折合仓单成本约1940元/吨。供需方面，截至1月19日，全国110家洗煤厂精煤日均产量60.35万吨，环比微降0.16万吨，进口端288口岸蒙煤日通车数维持在1000车左右运行，外贸煤供应维持高位；需求端，大样本焦化厂焦炭日均产量合计111.6万吨，环比降3.3万吨。综上，焦煤自身基本面偏弱，但近期政策利好频现，带动焦煤止跌震荡，短期内建议维持区间思路对待，继续关注稳增长政策动态