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　　今天，人民币兑美元汇率出现了明显的回升，究其原因，是香港离岸市场上隔夜人民币拆解利率近日出现了飙升。达到5.5%
　　而其背景是人民币汇率近期依旧受到了下浮的压力。与HIBOR飙升相呼应的是央行加大了对中间价使用逆周期的力度，今天公布的中间价为7.1117元，依旧固化在7.11-7.10元一线，但彭博的今天中间价预测值却达到7.2008元，之间差了891个基点，创下了历史高点。
　　而另一个背景是周一股票市场的大跌。而根据中央金融工作会议精神，要防止风险的跨市场传播。而汇率稳定是资本市场稳定的必要条件。我们注意到昨天的国常会特别谈到了资本市场稳定的稳定。尽管香港离岸市场上人民币拆借利率的飙升有可能提升北上资金的资金成本。但昨天尾盘的扫入却使全日北上资金出现净流入，尽管净流入资金量很小。
　　展望后市，笔者依旧坚持在汇率年度报告（加深对中国形式有管理浮动汇率体系中“有管理”二字理解意义重大）中提出的观点，即一方面人民币汇率没有持续回升的基础，另一方面，简单地用技术方面、宏观数据预测汇率也是十分错误的，要从政治的高度，要从中央金融工作会议的重要精神看待汇率的波动。从目前看，7.3元依旧可以看成是底线思维下的波动下限，或者把7.3元看成是一个重要的观察点。