铝
　　【品种观点】中国1月1\5年期LPR持平，需求季节性走弱，供给小幅边际增加，抑制铝价。而库存没有出现明显累积，且废铝进口标准趋严，短期为体现供需矛盾，社库处于低位，铝价支撑较强。美大选年背景下，经济数据走强，但尚未改变降息的可能性。成本端，贵州铝土矿不足导致氧化铝企业停产，氧化铝供给端海内外紧缺的情况加剧，预计价格偏强运行，电解铝利润收缩。中国四季度GDP持续稳增，库存周期不变，但受社融不振影响阶段性走弱，美经济数据尚未影响美联储政策方向，中期依然偏多，短期震荡运行。
　　【操作建议】
　　观望。沪铝主力运行区间18600-18800外盘运行区间2150-2200
　　【利多因素】
　　地缘政治危机仍在持续。据国家统计局初步核算，2023年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%，国内经济复苏趋势不变。1月22日据Mysteel统计：中国主要地区电解铝出库量（1.14-1.21）约15万吨，较上期数据增加1.5万吨。据Mysteel调研了解，贵州某氧化铝厂前期由于矿石供应不足有停产计划，但为保障现有长单执行，将停产计划延期至2月初执行。目前该企业日产维持1800-1900吨左右，预计2月停产25天左右，涉及产能约60万吨/年。
　　【利空因素】1月22日A00现货升贴水减少5至75元/吨，交投偏弱。mysteel数据，社库（1.15-1.18）减少1.4万吨至42.1万吨。1月17日，LME铝库存减少0.0875万吨至55.7675吨。世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年11月，全球原铝产量为586.13万吨，消费量为594.14万吨，供应短缺8万吨。2023年1-11月，全球原铝产量为6380.30万吨，消费量为6320.60万吨，供应过剩59.70万吨。
　　【风险因素】
　　经济复苏不及预期