【策略观点】
　　两粕：USDA1月供需报告利空市场，美豆及内盘两粕延续弱势，盘面出现技术性超跌信号，美豆于1200支撑位附近阶段性企稳。巴西大豆产区天气改善预期未变，尽管近期部分咨询机构下调巴西大豆新作产量，但未改变南美大豆本种植季丰产的逐步兑现进程，另随着巴西大豆收割完成，后市对美豆销售端压力将有所增加。国内豆粕依然维持供强需弱格局，养殖端亏损以及腌腊消费提振有限的弱需求现实下，国内豆粕反季节累库问题预计仍将延续。
　　操作上，豆粕2405合约参考区间2800-3200，菜粕2405合约参考区间2400-2700。
　　油脂：本周外盘油脂表现强劲，内盘油脂价格重心持续上行。近期部分利多题材开始进入市场，此前MPOB报告验证马棕减产周期的到来，产地去库预期支撑价格。国内来看，12月以来国内油脂进口明显回落，大豆、菜籽进口高峰将过，棕榈油受低利润影响后市进口预期下降，另外国内进入节前备货高峰，油脂下游需求有所回暖，三大油脂库存下行支撑价格。不过需要关注的是，美豆偏弱于成本端拖累内盘豆系品种，菜油库存相对值偏高，供应压力仍有待释放，预计三大油脂中棕榈油偏强运行，豆菜以跟涨为主。需重点关注南美大豆产区的天气情况，以及国内下游消费端增长情况。
　　操作上，豆油2405合约参考区间7300-7800，棕榈油2405合约参考区间7200-7800，菜籽油2405合约参考区间7700-8200。