【核心观点】春节档影片陆续公布，8天长假有望创造高票房，影视赛道有望维持高景气。元旦档票房创纪录，当前已定档春节档影片包括《第二十条》《熊出没·逆转时空》《热辣滚烫》《飞驰人生2》《红毯先生》等8部，其中不乏高期待值作品，带动春节档票房预期提升，影视赛道有望维持高景气。苹果Vision Pro销售火爆或带动MR/VR行情，游戏板块性价比显现。在设备端驱动下，我们看好内容端持续释放。游戏行业估值低，投资性价比驱动下，再次进入布局期。2023年版号恢复常态化发放，行业供给周期逐步开启，驱动国内游戏市场收入复苏。我们认为，当前核心行业政策核心口径未改，仍是积极推动行业健康发展，同时我们预计2024年游戏新品供给端虽不及2023年拥挤，但仍较为充沛，叠加小游戏赛道快速增长、AI+有望逐步落地，供给及技术驱动的游戏行业复苏有望持续。当前游戏行业核心标的估值在12-14倍PE，性价比较高，我们建议关注核心产品线稳健或底部反转、出海进程迎来新进展的标的。相关标的：1）影视行业：万达电影、光线传媒、华策影视、百纳千成；2）内容创意、营销相关公司：蓝色光标、值得买、三人行；3）数据、IP相关：掌阅科技、中文在线、芒果超媒、人民网；4）港股互联网公司：腾讯、快手、美团、云音乐、猫眼娱乐；5）游戏行业：腾讯、网易、恺英网络、神州泰岳、吉比特；6）文娱消费：泡泡玛特。
　　【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅-1.80%，跑赢深证成指、创业板指，未跑赢上证综指，在30个中信一级行业中位列第9位。从细分行业来看，上周游戏板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅1.05%，其他广告营销、影视表现次之。
　　【重要行业新闻】《国务院反垄断反不正当竞争委员会关于行业协会的反垄断指南》；《王者荣耀》1月21日起全面开放抖音直播；《第二十条》、《热辣滚烫》、《飞驰人生2》、《八戒之天蓬下界》定档大年初一；网飞版《三体》剧集发布正式预告；追光动画《白蛇：浮生》宣布将在七夕上映；腾讯游戏《恋与深空》开启公测；微信小程序游戏平台针对当前爆发的0.1折小游戏玩法展开打击和封禁；2023年1-11月广告市场同比上涨5.7%；苹果Vision Pro正式开售。
　　【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险