宏观：一方面，2023年全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%，其中第三产业增加值688238亿元，增长5.8%，反映国内经济持续恢复向好。另一方面，上海等地房地产再出新规，政策向好，但对于PVC材料需求是否具有拉动作用仍需看相关政策的落实效果。
　　上游：本周PVC开工率和产量小增。本周的聚氯乙烯PVC整体开工负荷率达到了78.41%，环比提升0.04%，其中电石法PVC粉开工负荷率78.26%，环比上升0.31%；乙烯法PVC粉开工负荷率78.88%，环比下降0.72%。本周PVC粉产量为458.1千吨，较上周增加0.27千吨，其中乙烯法PVC粉生产量为115.62千吨，较上周减少1.06千吨，电石法PVC粉产量为342.48千吨，较上周增加1.33千吨。总体看来PVC上游供应依然充足，下周无新增检修企业且临近春节假期，预计下周开工率会下降，检修损失量会下降。
　　下游：PVC目前正处于需求淡季，数据显示本周PVC下游样本企业开工负荷率环比上升1.39%，但仍处于低位，其中软制品开工环比降低2.65%，硬制品开工环比下降1.98%；国家统计局数据显示，截止2023年12月当年全国新屋开工面积累计值为95375.53万平方米，同比增速为-20.4%，房屋开发投资累计完成额为110912.88亿元，同比增长为-9.6%，房屋施工面积累计值为838364.46万平方米，同比增长为-7.2%，均处于过去五年的较低水平。以上说明PVC下游市场需求不足，叠加春假假期临近，预期下游开工将下降。
　　投资策略：下周无PVC检修企业，但库存充足维持高供应水平；本周PVC价格上涨，下游采购积极性较弱；库存方面上中游累库明显，库存维持高位；成本方面电石价格略降，但目前电石法PVC粉亏损扩大，成本支撑依然较强。总得来看，基础面仍然较差，预计下周PVC市场价格保持弱势震荡，价格重心或将下移，PVC粉价格区间或在5500-5600元/吨。建议投资者继续关注下游需求变化和宏观政策变动，考虑逢高做空。
　　风险提示：关注上下游节前停工状况；关注各地房地产政策的变化，以及现有政策的推进状况和实施效果；关注红海局势的演变。