本周要点总结
　　本周LPG期货价格弱势震荡，2月FEI至616美元/吨，内外价差平稳。具体表现为：
　　1、原油。：布油仍在75-80区间震荡略偏强。价格支撑来自供应端红海危机、利比亚和美国原油产量的下滑，压力来自全球宏观环境的疲软，特别是中国。油价在地缘政治支撑和需求压力的博弈中震荡。原油月差走强、期权指标显示的看涨氛围继续走高，油价向上动能正在增强，预期布油向上突破80的概率较高，但上行潜力有限，上方阻力85。
　　2、外盘丙烷。2月FEI跌破640的关键支撑位后弱势在持续，目前至616美元/吨。本周2月中东离岸贴水和FEI贴水回落。1月沙特CP丙烷620美元/吨，较上月涨10美元/吨，基本符合预期，折合人民币到岸成本5250元/吨附近，PDH继续亏损。现货折算PDH利润依旧亏损。运费继续大跌，中东至远东运费、美湾至远东（巴拿马）分别至55美元/吨、95美元/吨。美国寒潮过去，对MB的拉动作用在减弱。
　　3、中国需求。至1月18日国内PDH开工率至57.5%，环比上周-2.5%。PDH开工率继续维持低位，PDH开工率的提升需要PDH利润持续修复且正利润维持一段时间。Kpler数据显示，12月中国LPG进口量217万吨，较6月高位下降约100万吨。本周美国欧洲气温偏低，中日韩偏暖；天气预报显示：下周中国气温偏冷，日本韩国和美国气温较往年同期偏高。
　　4、国内现货与仓单。民用气现货大幅回落，宁波民用气和山东民用气现货均跌至4550元/吨附近，仓单降277手至4639手。期货价格弱势震荡，基差走弱。
　　观点和策略：
　　观点：PDH低利润对开工率和丙烷需求的压制依然是当前LPG市场主要利空因素，运费大跌加大了FEI的弱势，FEI在跌破640关键支撑位后下行在持续。FEI贴水走强，更多买兴对FEI价格的支撑需要PDH利润继续修复且持续正利润一段时间。运费大跌受到中国化工需求疲弱及MB价格走强后对美国货的需求减弱，后续运费止跌回升需要中国化工需求好转后增加对租船的需求。整体来看，FEI价格的弱势仍在持续。
　　内盘期货方面，价格弱势震荡。华东和山东民用气现货价格大跌后，基差回落，压制LPG期货价格上方空间，原因是若期货价格大幅拉涨，将刺激仓单的注册，进而对盘面形成反压，PG2402、PG2403上方阻力分别是4500和4400。策略上，买入熊市看跌期权的组合继续持有。