一、本周行情回顾：产地报价继续走高棕榈油领涨油脂
　　相比豆粕的弱势，本周国内油脂仍相对偏强，棕榈油继续领涨。具体看，本周P2405涨2.48%，Y2405涨1.39%，OI2309周涨2.41%。
　　利多驱动依旧来自国际棕榈油。当前国际棕榈油产地处于雨季减产季。12月至今，产地降雨距平偏高，12月马棕产量环比减幅已经验证了降雨对产量的影响。1月至今产地降雨继续偏高，近期产地报价持续走强，本周中国进口24度棕榈油CNF报价继续上涨。
　　此外，外资席位继续积极减仓、国内油粕做多套利也起到一定助推作用。本周外资席位继续减仓棕榈油。
　　二、马来棕榈油：1月降雨偏多产地报价走高
　　产量：11月-2月，国际棕榈油产地进入雨季。12月产地降雨距平偏高。美国气候预测中心（CPC）预报显示，除沙巴外，西马、沙捞越、苏门答腊岛中部寥内等地、加里曼丹岛大部分地区，1月至今降雨明显偏高，几乎高出历史均值的150%。棕榈果采摘人工为主，过多降雨对棕榈果单产有利，但会影响采摘及运输，进而导致当期棕榈油产量暂偏低。
　　1月马来西亚全国公共假期较12月多出1日，降雨也较12月更多，马棕1月产量五年平均环比减幅11.8%。因此，马棕当月产量环比料将下降。本周关注MPOA对马棕1月1-20日的产量预估结果
　　出口：12月马棕出口环比季节性回落，对比历史同期较差。出口船运数据显示，1月至今马棕出口弱势局面仍无改变。截止1月1-15日，马来棕榈油制品出口船运量60-63万吨，相比12月同期稍减。
　　库存：参考马棕产量历史出口环比变化、船运机构目前给出的1月前半月出口船运数据，1月马棕库存环比预计持平有降，或会下降至210-220万吨区间。对于马棕而言，210万吨依旧是一个供需偏中性的库存水平。印尼情况可能不同，印尼棕榈油月度供需数据公布非常滞后。但从近期产地报价看，印尼棕榈油库存或许偏低。