纯碱SA
　　观点：
　　本周现货市场以震荡偏弱调整为主，主流现货价格由2300元/吨降至2250元/吨，现货价格小幅下调后订单转好，主要是轻碱下游补库较为明显带动部分碱厂封单，轻碱价格阶段性企稳后，轻重碱价差大幅收窄至0-50元/吨,甚至部分地区轻重碱价格倒挂，给到重碱一定的安全垫支撑，价格阶段性企稳。供需层面来看，当前纯碱产量回升至69.8万吨，在企业尚有利润的情况下，供给端基本维持高产量状态，而在未来几个月，纯碱大概率都是维持高产状态，后续周产量可到70-71万吨，甚至产量会在远兴四线投产后有进一步抬升，而需求端，刚需上看目前浮法和光伏玻璃日熔量基本是稳定状态，主要变化仍然是投机需求，短期主要是轻碱下游补库需求带动整体需求回暖，但由于当前产量过高，下游的弱补库难以完全填补供需过剩，碱厂小幅累库还是在所难免，且随着春节临近，下游补库会逐步弱化，直至节后，纯碱周度供需过剩会扩大至5-7万吨，价格节前短期企稳后，节后大体仍是向下趋势。盘面角度来看，当前盘面跟随现货企稳而阶段性偏强，但在当前下游原料库存已相对充足，而纯碱供给端仍有增量预期的情况下，现货当前只能稳价，无法涨价，对应到盘面也是阶段性的弱反弹，向上的空间较为有限，05合约节前若能反弹至2000元/吨上方，可考虑逢高空为主，节后大概率还是回归现实的回落行情为主。
　　向上驱动：
　　下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产、修复贴水
　　向下驱动：
　　投产进度加快、累库加速、进口碱到港
　　策略：
　　上方高度有限，中期05合约考虑2000以上逢高空
　　风险提示：
　　碱厂投产端波动、下游补库节奏变化、政策因素扰动