全球算力业绩持续超预期，AIGC商业化范围有望扩大。1）英伟达：2024年1月8日，英伟达在CES 2024上发表演讲，并推出了全新GeForceRTX 40 SUPER系列GPU、全新RTX游戏、全新G-SYNC技术、生成式AI领域的创新、针对RTX视频超分辨率的全新增强功能。三款GeForce RTX40 SUPER系列GPU不仅在性能上超越了前代产品，而且具备RTX平台的超能力，能够提升游戏、应用和AI任务的运行性能。2）AMD：2023年12月7日，AMD召开Advancing AI发布会，并于会上推出用于生成式AI和数据中心的新一代Intinct MI300XGPU芯片加速卡。苏姿丰预测，2023年数据中心AI加速器的市场规模将达到450亿美元，并预计在接下来的四年里将保持超过70%的年复合增长率，到2027年增长至4000亿美元的市场规模。3）微软：2024年1月15日，微软宣布推出面向个人消费者的Copilot Pro，包括GPT-4以及图像生成等功能，收费每人每月20美元的额外订阅费，较原先6.99美元每月的个人版M365提升286%。同时，微软宣布企业版Copilot for Microsoft 365现已可供各种规模的组织使用，取消了此前300人的企业最低购买量。4）台积电：公司在2023年Q4实现196.2亿美元营收，超出先前给出的188~196亿的区间指引。根据业绩发布会信息，当下公司AI业务的年复合增长率在50%左右，且公司有信心能在未来迎来更多的AI业务机会。
　　信创算力领军加快落地，政策支持力度进一步强化。1）海光信息：2024年1月2日晚，海光信息发布了关于2023年年度业绩预告的公告。单四季度来看，海光信息实现营收17.37亿元到23.17亿元，创下该公司单季度营收历史最高；实现归母净利润2.78亿元到4.18亿元，超出行业一致预期的2.72亿元。2）华为：华为继续推进人工智能基础设施建设。近年，通过支持各地AI集群中心和华为云中心的建设，华为积累了丰富的集群交付和部署经验，已经累计部署超千柜昇腾AI集群，是AI集群部署数量最多的厂商之一。3）政策端：2024年开年以来，国内多地已发布算力补贴政策或开启算力补贴申请，以加强算力建设，提升算力供给，减轻企业算力使用负担，促进人工智能等产业发展。
　　政策驱动算网能力协同进步，核心节点启动建设。1）2023年4月17日，科技部高新司在天津组织召开国家超算互联网工作启动会，旨在打造国家算力底座，促进超算算力的一体化运营。2）10月28日，国家超算互联网核心节点在河南郑州正式启动建设。3）11月7日，上海市经济和信息化委员会等多部门发布关于印发《上海市推动人工智能大模型创新发展若干措施（2023-2025年）》的通知，将实施大模型智能算力加速计划，打造市级智能算力统筹调度平台，构建规模化先进算力调度和供给能力。4）12月16日，中国算力网（西部）调度平台发布，中国算力网西部运营中心正式成立。5）12月20日，第二届算力网络与数字经济发展论坛上，“上海算力交易平台2.0”正式发布，12家企业现场被授牌接入平台节点。6）2023年12月25日，国家发展改革委、国家数据局等五部门联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，推动建设联网调度、普惠易用、绿色安全的全国一体化算力网。
　　相关标的：中科曙光、海光信息、利通电子、新易盛、高新发展、中际旭创、工业富联、浪潮信息、寒武纪、神州数码、恒为科技、软通动力、润建股份、万马科技、云赛智联、拓维信息、烽火通信等。
　　风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。