本周双粕观点摘要
　　1、美豆:美豆出口装船量始终较低，低于往年同期水平，但由于国内压榨需求较好，美供需平衡略有偏紧，但由于出口量始终低于往年同期水平，市场担心美豆出口年度量难以完成，这或许意味着美豆期末库存有调增风险。密切关注2月供需报告有关美豆出口及期末库存调整情况。
　　2、南美大豆:巴西大豆种植升水炒作逐步进入尾声，但是由于之前降雨的不规则，导致部分地区单产下降，各机构纷纷环比调低巴西大豆新季产量预估，甚至低于去年同期水平。后续警惕产量环比调减带来的价格反弹。巴西大豆已经进入成熟收割阶段，丰产上市压力或限制反弹空间。阿根廷近期降雨不足，但尚不足以影响到产量，后续关注阿根廷天气后续情况，目前种植进度和产量预期都较为乐观。考虑南美大豆产量较好，看多暂以反弹思路对待。后续关注巴西大豆单产影响情况。
　　3、国内大豆及豆粕:国内港口及油厂大豆、豆粕周度库存均高于过去四年同期水平。环比来看，港口及油厂大豆库存环比回升，豆粕库存环比有所回落，但整体库存端压力依然存在。从1-2月大豆进口预估来看，豆粕供应预计可以满足消费需求。但伴随豆粕价格的持续下跌，压榨利润大幅亏损或抑制油厂开机积极性。
　　4、加籽:加拿大莱籽进入上市阶段，冲击国际国内菜粕市场价格。
　　5、莱籽及莱粕库存:本周最新库存数据显示，截止上周末，沿海油厂进口莱籽及莱粕库存环比继续下降，莱籽压榨量提高但未累积库存，反映下游消费提货尚可。由于国内四季度水产消费低迷，菜粕被动消费为主，豆莱粕价差高位有利于短期菜粕的替代消费预期。
　　后市关注:巴西大豆种植天气情况阿根廷大豆种植下游养殖情况美豆期末库存
　　总结:巴西1月最新产量预估环比下调，但由于降雨情况良好，且巴西大豆进入收割，仍然利空市场情绪,本周期价震荡下行。豆粕05合约短期空头格局占据主导。10日均线以下短线走势偏空，3050元以下投机走势偏空，若收复3050元则短线有暂止跌反弹的意图，届时关注10均线附近阻力情况，看多操作仍需谨慎，注意做好仓位管理。
　　冬季水产养殖饲料消费低迷，缺乏利多驱动，但豆菜粕价差高位有利于菜粕的替代需求。更多利多驱动需要关注豆粕端情况。莱粕05合约本周震荡下跌，短期空头格局占据主导。短线多空分水岭2620元。2580元以下投机走势偏空，若收复2580元则短线投机走势止跌整理的要求，届时关注2620元阻力作用情况。