2023年12月肉禽月报：价格普跌，23Q4肉禽养殖或亏损
　　12月肉禽产品价格普跌，需求偏弱或是主因。从价格表现来看，2023年白羽鸡养殖产业链景气强于黄鸡和蛋鸡，其中白羽鸡产业链上游景气度较高。2023年白羽鸡苗、白羽鸡肉、黄鸡、蛋鸡苗相关上市公司的销售均价同比变化分别为+44%、+0.05%、-11%、-16%。单季度来看，23Q4肉禽产品价格基本均呈现出同环比下降的表现，我们估算23Q4肉禽养殖或现亏损。2022年国内白羽鸡祖代更新量同比减少23%，我们预计白羽鸡供给收缩或在2024年中左右出现，有望带动肉鸡养殖产业链盈利好转。推荐圣农发展、益生股份、民和股份，关注仙坛股份、春雪食品等。
　　12月销售同比量增价跌，23Q4白鸡养殖或亏损
　　12月白羽鸡肉价格受行业供应充足、需求偏弱影响，呈同环比下滑；上市公司持续放量，圣农和仙坛的白羽鸡肉销量同环比增长。白羽肉鸡苗销价受毛鸡养殖亏损加深、养殖户补栏积极性不高，叠加行业鸡苗供应充足影响呈现同环比下滑；由于12月下旬进入停孵期，上市公司销量有所减少。2023年，益生和民和合计销售白羽鸡苗超9亿只、同比+9%，白羽鸡苗销售均价同比上涨明显；圣农和仙坛合计销售白羽鸡肉178万吨、同比+9%，销价同比基本持平。其中，23Q4上市公司的白羽鸡苗/鸡肉销售均呈现同比量增价跌，我们估算23Q4白羽鸡养殖产业链或出现亏损。其中益生和圣农已发布2023年度业绩预告，23Q4预计亏损中枢分别约1.14亿元和5654万元。另外，2023年圣农和仙坛的调理品销售收入占总销售收入的比重均有所提高，圣农调理品销售收入占比约43%、同比提升了4.2pct，仙坛调理品销售收入占比约5%、同比提升了1pct。
　　需求偏弱，黄鸡蛋鸡苗齐跌价
　　黄鸡：12月，温氏、立华、湘佳的平均销价同环比均呈现小幅下滑。23Q4和2023年全年，3家上市公司的黄鸡销售均价同比降幅均超10%。从畜牧业协会监测数据来看，2023年以来国内黄鸡在产父母代种鸡存栏持续同比下降，截至12月17日，监测企业在产父母代种鸡存栏处于2018年以来的1.0%分位数。我们分析需求疲软或是黄鸡价格下跌的主因。蛋鸡苗：12月，晓鸣股份蛋鸡苗销售量价齐跌，其中销量同比降幅近20%、价格同比降幅约30%，主要系蛋鸡苗需求整体偏弱导致。2023年晓鸣股份持续开拓市场，蛋鸡苗销量同比+20%，但销价受需求偏弱影响同比-16%；其中，23Q4公司主动收缩产量，销量同环比小幅减少，销售价格持续偏弱运行，同比-28%、环比+1%。
　　2024年供需缺口或现，关注白羽鸡产能收缩兑现
　　2022年国内白羽鸡祖代更新量同比减少23%，目前已传导至父母代鸡苗销量环节，2023年5~12月父母代鸡苗销量基本持续同比减少。我们预计白羽鸡供给收缩或在2024年中左右出现，白羽鸡肉及商品代鸡苗价格有望在今明两年迎来长周期，或带动肉鸡养殖产业链相关上市公司盈利好转。持续关注白羽鸡产能收缩兑现，推荐圣农发展、益生股份、民和股份，关注仙坛股份、春雪食品等。
　　风险提示：鸡价不及预期，禽流感疫情扩散超预期，原材料价格上涨超预期等。