摘要
　　螺纹钢期货主力合约周四止跌反弹，现货北京地区价格较昨日稳中有降10-20，市场价格混乱，河钢敬业报价3780-3800，整体成交不好，但是比昨天好一些。上海地区价格开盘涨10-20，盘中价格持高，永钢3860、中天3830、三线3790-3850。
　　从本周钢联数据看，五大材累库量近6周首次低于去年同期，主要是螺纹需求走稳同时产量大幅下降，但钢材总库存及库销比仍同比偏高。春节前2周电炉将大幅减产，螺纹产量仍有较大下降空间，后期需求同比降幅如果随基数下降而收窄，则春节后库存高点将会下修。因此在低利润、弱需求预期压制复产之下，春节后可能会面临低供应+库存同比增量不高的状态，目前海外钢价持稳，卷板直接出口可能仍有支撑。
　　最近炉料内部品种交替下跌，但对于负反馈程度仍偏谨慎，依然是基于以下几点因素：1、海外钢价持稳，对直接出口有支撑；2、钢厂原料库销比接近去年春节期间高位，但原料整体库存量对比历史看并不高，且原料供应偏刚性；3、螺纹价格下跌后或刺激冬储意愿提升；4、政策利多影响虽然减弱，不过如果淡季价格下跌过多，可能会给出市场重新交易春节后政政策进一步宽松的安全边际。
　　综合看，淡季出现较深的负反馈需要见到钢材需求预期整体转差，背后是宏观政策预期明显转差；但向上去看，在淡季交易政策预期的情况下，现阶段缺乏新政策刺激，成本端由于钢厂原料库存回升，导致炉料价格弹性下降，成本抬升驱动不足，限制螺纹反弹空间，前高附近压力较大。短期转向震荡偏弱运行。
　　螺纹短线尝试偏多交易，上方压力关注3930和3960元两个压力位表现；品种间套利考虑逢低多卷螺价差。