美联储3月降息预期继续下降，宏观氛围转冷，沪锌主力2403合约收于20870元/吨，跌幅1.09%。昨日国内现货市场，锌价走低，贸易商积极出货，升水小幅上行，上海地区咙锌普通品牌报02+130-140元/吨。需求方面，上周北方再度有环保限产影响，镀锌开工再度下行，但其他板块有节前备货，开工小幅上行。供应方面，12月18日托克宣布再度关闭旗下年产4万锌金属吨的加拿大矿山，锌矿收紧逻辑增强。12月国内锌锭产里略超预期，而随着国内外锌矿TC继续下降，压缩炼厂利润，12月末国内开始连续有冶炼厂开启检修。本周-Nyrstar声称将在1月下半月暂停Bude1锌冶炼厂运营。库存方面，截止本周一，国内库存继续稳中有降，整体位于历史低位。综合来看，中期供应端收紧逻辑仍存，锌下跌空间或有限。