昨日市场延续调整，四大期指再创调整新低。虽然公布的经济数据表现稳健，基建等同比增速仍有亮点，12月社零两年平均增长也高于前值，不过市场仍对中长期问题抱有疑虑，投资者信心依然偏弱。去年新出生人口和出生率创新低，压制中长期地产、增长预期。政策托底力度方面，虽然外媒报道下半年有望再度出台万亿特别国债，但由于近期降息、降准均落空，市场对短期政策宽松预期降温。海外方面近期扰动亦增多，四季度以来美联储降息预期的修正，由此带来美股的不稳定性仍在发酵；特朗普在艾奥瓦州初选中大获全胜，大选年地缘局势的忧虑，均压制情绪。后期来看，在内部利多不足，外部扰动增加情况下，市场仍需政策对当前市场中长期忧虑出现系统性的纠偏举措，同时抑制资管产品被动平仓忧虑带来的负反馈情绪。
　　所长首推
　　期指：静待对冲举措落地。
　　昨日市场延续调整，四大期指再创调整新低。虽然公布的经济数据表现稳健，基建等同比增速仍有亮点，12月社零两年平均增长也高于前值，不过市场仍对中长期问题抱有疑虑，投资者信心依然偏弱。去年新出生人口和出生率创新低，压制中长期地产、增长预期。政策托底力度方面，虽然外媒报道下半年有望再度出台万亿特别国债，但由于近期降息、降准均落空，市场对短期政策宽松预期降温。在金融行业发展，以及对财产性收入等议题的关注，也引起信心的缺失，影响较为深远。海外方面近期扰动亦增多，四季度以来美联储降息预期的修正，由此带来美股的不稳定性仍在发酵；特朗普在艾奥瓦州初选中大获全胜，大选年地缘局势的忧虑，均压制情绪。后期来看，在内部利多不足，外部扰动增加情况下，市场仍需政策对当前市场中长期忧虑出现系统性的纠偏举措，同时抑制资管产品被动平仓忧虑带来的负反馈情绪。
　　白糖：区间震荡。国际市场，巴西食糖产量增幅超预期以及印度乙醇政策转向，边际驱动主要是巴西甘蔗产区降雨减少，纽约原糖价格反弹。国内市场，季节性累库存，基差走低，短期郑糖区间整理为主，整体趋势跟随原糖。SR2405合约支撑位6000元/吨，压力位6500元/吨。