核心观点
　　焦炭：焦炭需求继续走弱，产业链下游库存不断回升，钢厂对焦炭压价意愿强烈，本周焦炭二轮提降落地，日照港准一级湿熄焦平仓价2340元/吨，出库价2300元/吨，折合仓单成本约2510元/吨，焦炭二轮降价后焦炭主力合约依然小幅贴水。产业数据方面，根据钢联统计，截至1月12日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计114.9万吨，环比降0.3万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量220.79万吨，环比增2.62万吨，焦炭需求仍较为疲弱。从市场氛围来看，此前国内多地发布楼市支持措施，但市场反应有限，相对利好在于1000亿结构性货币政策工具，为试点城市住房租赁经营主体收购存量住房提供资金支持，市场化盘活存量房屋、扩大租赁住房供给，市场氛围迎来一定回暖。总的来说，焦炭维持强预期弱现实博弈格局，近期支持政策再现，带动焦炭止跌小幅反弹，但上行持续性有待观察，短期内建议维持区间思路对待，以短线反弹空为主，密切关注稳增长政策动态。
　　焦煤：完成上年度生产目标的煤矿节后陆续复产，安监问题暂未给焦煤产量带来进一步影响，国内焦煤产量基本平稳，进口端288口岸蒙煤日均通车数维持1000车以上，整体来看焦煤供应高位运行。需求端，随着焦炭二轮降价落地，焦企亏损进一步加重，全国30家样本焦企吨焦亏损达64元/吨，焦炭产量偏低，对焦煤需求支撑乏力。具体数据来看，截至1月12日，全国110家洗煤厂精煤日均产量60.51万吨，环比增3.34万吨；大样本焦化厂焦炭日均产量合计114.9万吨，周环比降0.3万吨。总的来说，焦煤产业端偏空，不过近期地产支持政策再现，宏观强预期支撑焦煤期价止跌震荡，建议维持短线思路，继续关注稳增长政策动态。