两粕：USDA1月供需报告超预期调高2023/24年度美豆单产、产量及期末库存，同时上调阿根廷新作大豆产量预期，利空市场，CBOT大豆主力一度回调至1200关口附近。国内豆粕供强需弱格局未发生明显转变，养殖端亏损以及腌腊消费提振有限的弱需求现实下，国内豆粕反季节累库问题预计仍将延续。同时市场悲观情绪有所增加，现货价格持续下调。随着菜籽大量到港，1月油厂开机率仍有望维持在25%附近的水平，预计菜粕产出继续增加，而适逢水产养殖淡季，菜粕饲料需求有限，国内市场保持供强需弱局面。
　　操作上，豆粕2405合约参考区间3000-3400，菜粕2403合约参考区间2500-2800。
　　油脂：本周MPOB报告超预期下调马棕期末库存，BMD棕油持续反弹，内盘油脂跟涨，连棕领涨市场，豆菜油受偏松基本面拖累跟涨力度较弱，另随着13日凌晨USDA发布的供需报告利空，国内豆系品种预计将受冲击。国内菜油基本面最弱，四季度菜籽到港量较高，而且前期到港菜籽陆续通关，油厂压榨进度稳定，供应压力加大，但相比下游现货成交表现不佳，节日消费并未出现明显增长，呈现旺季不旺局面，高库存现状短期难变。预计后市植物油整体仍将承压运行，需重点关注南美大豆产区的天气情况，以及国内下游消费端增长情况。
　　操作上，豆油2405合约参考区间7200-7600，棕榈油2405合约参考区间6850-7450，菜籽油2405合约参考区间7600-8100。