加拿大市场:加拿大衣户销售菜籽的进度仍十分缓慢，1月第一周仅销售22万吨，与五年同期均值34万吨相差甚远，作物年度累计销售723万吨，与五年均值的差距高达170万吨，这种情况与过往2013/14年度相似，相似年份的12月底库存数据表明，90%的库存集中在农场，只有10%的库存在商业环节。当前商业库存为94万吨，显著低于五年均值136万吨，与2013/14年度的99万吨比较接近，2013/14年度最低商业库存为第22周的85万吨。预计农场与商业库存之间的平衡点即将接近，农场库存对菜籽价格的压力将逐步释放。莱籽出口整体偏慢，系计出口265万吨，与五年均值434万吨相比落后较多，体现了9月份以来加拿大莱籽报价较其他国际报价溢价偏高引致出口低迷的情况，以2405欧加莱籽期价价差为例，9月份价差接近负600元/吨，当前已收窄至负80元/吨附近，预计在欧盟压榨高企的情况下，欧盟进口与加掌大出口将有所增长。
　　国内市场:菜系品种的库存出现了普遍性的下滑，沿海油厂莱籽库存32.5万吨，周度下滑5.5万吨。油厂莱粕2.17万吨，周度下滑0.58万吨，华东库存下滑3万吨至11.43万吨，总库存累计下滑约4万吨。油厂莱油3.76万吨，周度下滑0.64万吨，华东库存仍为30.7万吨，国内总库存小幅下滑至34.5万吨。粕类消费近期疲软，生猪杀殖的利润持续处于亏损状态，春节前出栏增多，近端消费现状与春节后的消费预期均偏消极，承压的粕类价格对油籽进口利润的改善不利。一级莱豆油价差仍处于偏低水平，上周最低为负10元/吨，今日为50元/吨，低价差的持续时间决定了莱油去库存的速度，若低价差延续至春节，春节后莱油库存将从当前偏高水平回落至近三年同期的正常水平。
　　菜系策略:油脂价格先行反弹是近期值得关注的特点，主要受益于棕榈油产需缺口预期及油脂在生物燃料应用预期增多等影响。粕类偏弱主要受系于国内养殖疲软，这一情况在春节后或延续甚至加剧，进口榨利的改善预计主要得益于油脂的反弹。油脂反弹有利于油籽下跌行情的短期中止，12月11日策略报告思路即看空菜粕2405期价至今，建议短期止盈观望，策略上转换为以莱系弱反弹思路为主。