【行情复盘】
　　1月15日，沪锌止跌反弹，主力合约ZN2402收于21225元/吨，涨0.43%，0#锌主流成交价集中在21150~21340元/吨，双燕基无报价，1#锌主流成交于21080~21270元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、据SMM调研，截至本周一（1月15日），SMM七地锌锭库存总量为7.62万吨，较1月8日减少0.05万吨，较1月12日下降0.1万吨，国内库存录减。其中上海地区库存下降明显，主要是周末到货较少，且锌价低位，下游企业逢低补增加，周末陆续提货，整体库存下降；广东地区库存增加，主要是周末冶炼厂到货增加，下游企业正常提货，库存微增；天津地区虽然下游环保限制，但天津地区依然存在跨区域流转的情况，库存微降。整体来看，原三地库存下降0.18万吨，七地库存下降0.1万吨。
　　2、据SMM调研，在2023年第四季度，镀锌行业的开工率下降，主要由于季节性消费减弱、环保限制加剧，以及资金流动受限。这些因素共同导致订单减少、生产能力受限，以及企业财务压力增大，从而影响了整个行业的景气情况。
　　3、据SMM调研，四季度氧化锌行业受到淡季的影响，需求疲软。接近春节，氧化锌企业的备库活动不多，库存积累增加。预计1月份的开工水平将继续下降，多家企业计划1月底放假，对产量产生影响。当前，多家氧化锌企业持观望态度，对行业好转的预期已推迟到下半年。
　　【市场逻辑】
　　MLF中标利率连续第5个月按兵不动，市场一度预期的降息也并未落地，宏观情绪有所减弱。从需求面看看，当前市场面临消费淡季，加之北方环保政策趋严，从国内调研的情况来看“淡季更淡”，下游普遍信心不足。从供应端来看，加工费仍在继续下行，以当前价位计算部分冶炼企业已经亏损运行，如果后市持续偏弱恐将触发冶炼企业减产。短期情绪回暖，不过节前料无重大矛盾，以震荡运行为主，区间20500-22000。
　　【操作建议】
　　暂时观望，期权卖出虚值看跌