◆马棕：MPOB报告马棕12月产量155.08万吨，环比减少13.31%；出口133.44万吨,环比减少5.12%；进口3.66万吨，环比减少7.87%；期末库存229.12万吨，环比减少4.64%；国内消费36.44万吨，环比减少21.9%。报告偏利多，一方面减产同环比幅度均超预期，另一方面马来棕榈油消费连续多月偏好，库存下降。后期几个月减产幅度预计更大，去库趋势明确。大方向的预期印尼减产需要等到2024年下半年。在大的供需矛盾不突出背景下，由于处于季节性去库周期，马棕相对于原油的价差处在一个中性的位置，我们认为马棕当前基本面决定了其价格当下与原油关系会更强一些。
　　◆国内油脂：上周国内棕榈油成交同环比均较好，豆油成交环比一般，同比略弱。后期棕榈油预计仍然维持季节性的平稳进口和去库，豆油因为大豆压榨量下行而有季节性去库，菜油库存按往年规律来看还将在高位维持。
　　◆国际油脂：欧洲现货菜油本周小幅下跌1%，棕榈油本周前期小幅下降后期回升收平。印度现货植物油及进口报价也是维持类似趋势。国际豆棕价差本周由34.81美元/吨跌至2美元/吨左右。
　　◆观点小结：大方向油脂暂时看不到减产，由于需求增加，新年度油脂价格中枢可能与去年持平。马棕12月小幅去库，1月以后随着产量季节性减产预计去库趋势更明确，对油脂价格有一定支撑。供需矛盾不突出的情况下，预计与原油走势更为密切，马棕生柴价差当前处于中性的位置，预计跟随当前偏强的原油震荡为主，逢低买单边或逢低多油空粕策略为主。价差上，从原料端看，大豆、菜籽丰产，棕榈油有减产可能性，适合豆棕缩。菜豆价差当前企稳，但由于后期菜油库存预估仍然偏高，可能短期看不到菜豆价差扩大