1.基本面：
　　供应端来看，1月份国内沥青总计划排产量为229.6万吨，环比减少7.16%,同比增加22.7%；本周国内石油沥青样本产能利用率为31，环比增加1.6个百分点；全国样本企业出货31.09万吨，环比增加13.26%；样本企业产量为53.6万吨，环比增加4.89%；样本企业装置检修量预估为95.85万吨，环比减少0.90%；局部地区装车出现困难，短时影响供给；上周产量有所下调，本周预计有所恢复，总体供给压力仍面临一定压力。
　　需求端来看，低价货源持续减少；天气进一步降温，北方需求转为冬储需求，南方赶工有一定刺激，但受降水天气限制，改性需求回落，但总体呈走稳趋势。
　　成本上看，日度加工沥青利润为-589.83元/吨，环比增加0.51%；周度山东地炼延迟焦化利润为865.91元/吨，环比减少13.89%；沥青利润亏损持续减少，沥青与延迟焦化利润收窄；原油价格受红海局势波动震荡走强，短期内支撑转强；中性。
　　2.基差：01月15日，山东现货价3500元/吨，03合约基差-203元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3.库存：社会库存为121万吨，环比增加3.15%；厂内库存为80.9万吨，环比减少5.49%；港口稀释沥青库存为102万吨，环比减少2.86%；生产端库存较低水平，社会库存压力偏高，港口库存偏低。偏空。
　　 4.盘面：MA20向下，03合约期价收于MA20上方。中性。
　　5.主力持仓：主力持仓净空，多翻空。中性。
　　6.预期：供给持续加速下调，但依照沥青与焦化料利润差来看，当前供给压力有一定幅度下调；重交终端北方刚需所剩无几，基本转为冬储需求，本周开始回温，南方需求有一定回升；低价货源出现局部地区短缺，改性需求回落明显，冬储需求逐渐展现；局部地区需求受资金影响，无法释放；供需格局基本呈供强需弱的局面；成本方面，原油价格震荡走强，远期成本支撑转强。
　　利多：原油成本相对高位，略有支撑。
　　利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
　　主要逻辑：供应端来看，供给压力减弱，但仍处高位；需求端来看，季节性下行。
　　主要风险点：12月的降水走势；原油价格的走势变化;；沥青焦化物利润差走势