行情回顾:上周基本面上短时供需错配，推升铅价反弹至1.65万元/吨，随着跨市反套资金短线止盈叠加国内高位套保盘入场，LME铅走出底部盘整，沪铅高位回落。
　　基本面:1）期现货及升贴水:上周跨市反套资金推动内外价差持续收敛，随着沪铅价反弹至1.65万元/吨，套保盘入场增加，沪铅反弹止步，跨市反套资金短时止盈，铅现货进口亏损从1664元/吨快速扩大至2314元，内外价差再次扩大后，不排除跨市反套资金二次进场，铅现货进口亏损快速收窄至.2000元/吨以内。LME铅库存高位回落至11.97万吨，0-3月贴水26.43美元，海外过剩延续;国内交易所仓单充足，交割前累库至7.05万吨，PB2401交割风险，虽然现货持续贴水期货200元/吨以上，但沪铅期限曲线趋平，并未出现软挤仓行情。2）原料端:比价仍不利于铅精矿补入，矿端延续偏紧;安徽地区废电瓶联盟正式成立，压价采购废电瓶但收货不佳，废电瓶仍易涨难跌。3)供应端:原生铅炼厂检修和复产并存，SMM原生铅周度开工环比增加0.89个百分点至52.7%;安徽再生铅企业从环保限产中短暂恢复生产，带动SMM再生铅开工环比增加30.31个百分点至52.58%，但是上周再次受到环保管控，叠加环保检查，钢联预计日影响量在2700吨左右。市场货源始终偏紧，炼厂无成品库存压力，精废价差75-100元/吨之阃窄幅波动，本周一SMM铅锭社库较上周五下调0.08万吨至6.96万吨。4)消费端:虽电动自行车更换需求一般，但一线品牌因铅价上涨而联合涨价，刺激经销商春节前备库增加，提振开工;汽车葛电池更换需求较12月略回落，但经销商春节前备库需求仍存，少数汽蓄电池企业满产运行，SMM铅酸蓄电池综合开工环比提高19.27个百分点至76.44%。
　　走势:随着下游备货完成，铅将逐渐进入春节累库节奏，建议二次进场的跨市反套资金舂节前择机止盈，实体企业高位做好卖出保值操作。