【宏观经济】12月通胀点评张晓娇朱启兵。12月通胀整体表现基本符合市场预期；CPI同比增速较11月小幅上升但仍处于负增长区间，主要拖累因素是猪肉和能源，但食品价格受鲜果和鲜菜影响整体环比上行；服务消费需求稳定释放；PPI同比增速同样受国际能源价格扰动，但受益于基建投资的水泥、黑色金属等价格环比有所上行；我们预计2024年在内需持续恢复趋势下，通胀有望维持增速上行趋势，预测2024年CPI同比增速1.2%，PPI同比增速0.1%。
　　【宏观经济】12月进出口数据点评陈琦朱启兵。当月出口同比增幅继续走扩。海外“货币乘数收缩引发衰退”的概率未明显提升。
　　【宏观经济】12月金融数据点评朱启兵孙德基。12月份社会融资规模增量为1.94万亿元，比上年同期多6169亿元，低于市场预期。12月社融存量同比增长9.5%，较上月上行0.1个百分点。去年12月新增社融小幅低于市场预期，财政政策发力下政府债仍是主要贡献项，整体来看政策发力下信贷节奏保持稳定，我们认为后期关注点主要包括：1.去年11月以来政策多次强调平滑信贷波动，但在数据上并未看到信贷同比多增，可能是源于实体加杠杆意愿不足和实际利率偏高两点原因，叠加地方债发行进度偏慢，1月社融大概率呈现同比少增；2.近期出台的地产政策如1000亿元住房租赁贷款支持计划、以及与“三大工程”挂钩的3500亿元PSL等力度有限，对于地产的拉动效应仍然偏低，预计居民中长贷将保持平稳但难以大幅增长。
　　【固定收益】基数效应渐消，通胀平稳收官肖成哲张鹏。上游代表性价格高基数效应逐渐消退，有利于政策引导通胀环境趋近较温和的常态。
　　【非银金融】证券行业2024年度策略张天愉林媛媛。当前券商板块估值和基本面拐点主要有待资本市场需求侧改善。我们预计2024年，经济复苏预期、活跃资本市场政策、包含公募降费改革在内的投资端改革是推动增量资金入市、活跃资本市场，进而带动券商基本面与估值提升的三大驱动力。当前券商板块估值触底，市净率低于2012年以来5%分位数，板块估值和基本面均存在改善预期，适宜左侧布局以待拐点。