中国12月份CPI同比下跌0.3%，低于11月0.5%的跌幅。12月CPI同比跌幅收窄主要因为整体食品价格同比出现反弹。按月来看，12月份CPI环比上涨0.1%，而11月份环比下跌0.5%。12月剔除波动性较大的食品和能源价格后的核心CPI通胀同比上涨0.6%，环比上涨0.1%，显示内需仍然较疲弱。2023年全年CPI平均同比仅上涨0.2%
　　 12月份PPI同比下跌2.7%，而11月同比下跌3.0%。12月PPI同比降幅出现收窄主要因为黑色金属与有色金属行业PPI维持快速增长所带动。按月来看，12月份PPI环比下降0.3%，降幅与11月相同。2023年全年PPI同比平均下跌3.0%
　　尽管12月份的CPI与PPI同比均有所反弹，但仍处于下跌状态，说明通缩的压力仍存在。中国当前较低的通胀水平为货币政策的宽松提供空间，我们预期短期内或有降准以及降息的可能
　　展望2024年，我们预计通胀将在较低基数效应下反弹。有见于消费者信心好转，我们预计2024年CPI通胀或从2023年的0.2%上升至1.5%，与之前的预测相同。猪肉价格可能会在2024年因供应趋紧和低基数效应上涨。由于2024年中国整体需求或温和上扬，核心CPI通胀可能略有反弹。
　　有见于大宗商品价格回升和低基数效应，我们预计2024年PPI通胀将从2023年下跌3.0%反弹至增长0.5%，亦与之前的预测相同