【行情复盘】
　　周三尿素期货主力05合约低开反弹，涨0.34%至2069元/吨，05合约成交环比小幅回升，持仓小幅增加，近期注册仓单高位波动。
　　【重要资讯】
　　周三国内尿素现货市场继续下调，主流地区下调0-20元/吨。供应方面，短期开始趋势上升，目前产能利用率在72%左右，日产仍在16万吨/日以下，山西部分企业将陆续恢复，气头停车企业可能要中下旬恢复部分。工业需求稳定推进，工业以及农业有储备需求，复合肥开工放缓，储备需求较为谨慎。上周企业预收订单环比持平，至4.76天，部分企业低价收单后，价格上涨企业控制收单，总体订单变化不大。11月发改委、交易所政策降温，氮肥协会倡议保供国内，12月交易所继续降温，政策端偏空。12月21日，印度NFL发布尿素进口招标，1月4日截标，最晚船期2月29日，近期招标价公布东海岸最低CFR329.4美元/吨，折合山东出厂价在2070-2100元/吨，较目前山东出厂价低，市场观望情绪渐增。
　　【市场逻辑】
　　海外市场尿素价格走弱，内外价差倒挂，驱动减弱。从供需来看，近期表需有所反弹，关注气头中下旬复产情况，固定床高成本是重要支撑。出口政策执行变动较快，内盘大涨存在再度收紧可能，大跌反之；保供稳价调控与之类似。短期价格回落，尤其是现货，存在相关政策放松的可能。
　　【交易策略】
　　技术上，主力05合约跌破2100整数关口，回落至60均线下方，关注在10月下旬前低支撑。操作上，盘面价格降至固定床成本区间中下沿，估值较低，持续下跌需要气头复产高于预期，储备入场不及预期，短期情绪成分较高，谨慎偏空思路，关注下方2030支撑表现，如突破或下测1900关口。生产企业建议在利润回升后，在年内利润区间上沿择机卖保，持续扩张的产能将制约生产利润上限。