玉米：
　　【品种观点】
　　市场等待USDA周五公布季度谷物库存及月度供需报告，隔夜CBOT玉米期货震荡整理；临近年关基层上量明显增加，国内现货重回弱势运行，关注节前下游建库节奏；期货盘面短线震荡偏弱运行，中线或维持区间运行，长期重心仍将下移。
　　【操作建议】
　　昨日盘面跌破区间下沿，建议观望或短空思路，2403合约下方支撑关注2300-2320,2405合约下方支撑关注2320-2340。
　　【利多因素】
　　替代效应减弱，玉米饲料占比提高；渠道及下游企业库存维持低位，节前备货需求仍存。
　　【利空因素】
　　临近年关基层上量明显增加，昨日现货价格弱势运行，昨日锦州港新粮收购价跌20元/吨至2360-2370元/吨，东北深加工部分企业继续下调收购价6-20元/吨；昨日华北地区深加工企业厂门到货744辆，较前一日减少489辆，部分企业下调收购价10-50元/吨；生猪价格持续低迷，母猪淘汰节奏加快，供给高点或已出现，饲料消费预期减弱，下游企业不看好后市，采购心态仍相对谨慎，春节备货力度不足。
　　【风险因素】
　　国内新作上量节奏、进口谷物规模、生猪疫病等。
　　生猪：
　　【品种观点】
　　市场供给充足，白条销售不畅，南方消费高峰基本结束，北方年前备货尚未启动，今日早间猪价主线微跌。短期来看，预计1月中旬前涨价预期不足，供给增量预期或施压猪价震荡偏弱运行。1月下旬以后北方春节前备货行情或支撑猪价展开小幅反弹；中期来看，春节后下游消费低迷，冻品入库积极性不足，供强需弱大概率施压猪价再度走弱，向下空间需评估被动出栏对市场供给的影响程度；长期来看，二季度猪价或由供强需弱转向供需基本平衡；三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨。然而，目前集团场母猪存栏仍高淘高补为主，产能仍高于合理水平叠加原料价格明显回落，或限制下半年猪价上方空间。
　　【操作建议】
　　12月14日早报提示2403/2405合约关注做空及卖保机会，建议前期空单继续持有，2403合约下方支撑暂关注13300-13400，2405合约下方支撑暂关注14400-14500；2407、2409、2411合约维持卖保思路，短线下跌动能趋弱或展开技术整理，2407合约上方压力关注16000，2409合约上方压力关注17000，2411合约上方压力关注14100，若向上突破压力位前期空单可考虑部分止盈。
　　【利多因素】
　　北方节前备货预期仍存；截至1月3日猪粮比为5.64:1，仍处于过度下跌二级预警。
　　【利空因素】
　　市场供给充足，白条走货不畅，南方消费高峰基本结束，北方年前备货尚未启动，部分规模场降价走量，今日早间猪价主线微跌，东北微跌至12.6-13.5元/公斤，河南微跌至14-14.2元/公斤，山东微跌至14.2-14.7元/公斤，四川微跌至12.8-13.6元/公斤，广东微跌至13.2-14元/公斤，广西微跌至12.6-13.1元/公斤；从母猪存栏来看，11月末全国能繁母猪存栏4158万头叠加生产效率提升，产能仍高于合理水平；从新生仔猪数量看，今年8、9月份全国新生仔猪量同比增长3.8%；从体重及冻品来看，截至1月4日生猪周度交易均重124.12公斤，环比减0.46公斤；冻品库容率24.23%，周环比回落0.23%，同比仍增加10.48%；截至1月9日全国肥标价差0.13元/斤；仔猪价格维持低位对应明年上半年育肥成本明显下降。
　　【风险因素】
　　生猪疫病防控、终端消费力度、储备猪肉政策等。