策略摘要
　　市场悲观情绪有所缓和，昨天天然橡胶现货价格持稳，下游仍有部分低价补库的买盘。国营价格仍相对坚挺，导致丁二烯橡胶正基差持续扩大，对于丁二烯橡胶期价有托底作用。
　　核心观点
　　 ■市场分析
　　天然橡胶：1月10日，RU基差-945元/吨（-25），RU与混合胶价差1545元/吨（+25），烟片胶进口利润-3441.18元/吨（+51），NR基差-103.46元/吨（+77）；泰国胶水55.8泰铢/公斤（+0.5），泰国杯胶45.85泰铢/公斤（0），泰国胶水-杯胶9.95泰铢/公斤（+0.5）；全乳胶12525元/吨（0），混合胶11925元/吨（0），3L现货12250元/吨（0）。STR20#报价1507.5美元/吨（+5），全乳胶与3L价差275元/吨（0）。
　　顺丁橡胶：1月10日，BR基差120元/吨（-255），丁二烯上海石化出厂价8800元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价12200元/吨（0），浙江传化BR9000报价11900元/吨（-100），山东民营顺丁橡胶11300元/吨（0），BR非标价差780元/吨（+55），顺丁橡胶东北亚进口利润-679元/吨（-56）。
　　策略
　　RU及NR中性。市场悲观情绪有所缓和，昨天现货价格持稳，下游仍有部分低价补库的买盘。因到到港量的增加以及国内需求淡季，国内社会库存延续小幅累积走势。目前市场焦点主要集中在供应端，未来两周泰国产区降雨将减少，供应或环比回升，叠加当下偏空的市场氛围，天然橡胶价格呈现偏弱走势。但目前价格下跌之后，在下游刚性需求支撑以及成本支撑下，预计价格下行空间受限。
　　BR中性。国营价格仍相对坚挺，导致丁二烯橡胶正基差持续扩大，对于丁二烯橡胶期价有托底作用，昨天丁二烯橡胶期货价格小幅企稳。但现货市场情绪仍悲观，中石油部分大区对顺丁橡胶出厂供价下调400元/吨，市场价格延续下行趋势，下游的采买仍偏弱。上游丁二烯价格持稳为主，国内丁二烯港口库存偏低。生产利润处于近五年中间水平，总体价格压力有限。顺丁装置方面，燕山及齐鲁石化仍处于临时停车状态，茂名实际及浙石化停车尚未重启，供应仍呈现偏紧格局，预计价格延续震荡。
　　风险
　　泰国产区原料产出，上游顺丁橡胶装置恢复情况以及下游轮胎需求变化