【策略分析】
　　国外方面，据USDA，美国2023/2024年度陆地棉出口净销售为13.1万包，前一周为37万包，对中国陆地棉净销售5.1万包，前一周为27.1万包。需求走弱，美棉盘面震荡运行。
　　国内轧花企业加工步入尾声，走货有所好转，供需整体依然宽松。新棉继续上量，高频数据上看，棉花商业库存环比持续增加；国内棉花短中期供应充足，轧花企业观望心态较浓，整体销售进度同比偏慢，边际好转；疆棉发运量持续走升，来到同期高位；进口棉方面，近期港口棉花到港月环比下降，下游需求小幅反弹，市场出货速度周环比略有增速。需求上，市场交投氛围有所升温，因节前备货、部分外单下达等原因，部分市场纱厂排单尚可，利润有所修复，进行节前适量备货。织厂订单依然偏弱，终端需求略有提振，坯布库存略降。国内服装零售环比转弱，出口处同期最差水平，并面临宏观压力。
　　国内商业库存增加，新棉加工同比偏快，供应宽松，消费相对平淡。而随着供应预期基本兑现，后市下跌动能减弱。盘面来看，棉价中期下跌趋势有所放缓，短线有所走弱。随着国内需求有所好转，内外棉再度给出价差，边际上关注库存去化以及进口变化。05以需求端定价为主，操作上，15000-15700震荡思路对待，短空止盈。