上周美糖低位震荡。巴西进入榨季尾声，市场的关注点转向北半球的生产情况。印度方面，2023/24曼季橄至12月底，印度共产糖1118万吨，同比下降94万吨，降幅8.41%。泰国2023/24榨季截至1月1日，系计产糖135.63万吨，同比减少46.45万吨，降幅25.51%。目前印度、泰国产量不及去年同期，减产对美糖形成一定支撑，关注后续生产情况。短期来看，印度、泰国减产，出口量同比大幅下降，一季度国际食糖市场的供应主要由巴西糖提供，供需相对偏紧，关注莞糖能否企稳反弹。
　　国内方面，12月产销数据偏利多。23/24曼季校至12月底，全国共生产食糖319.51万吨，同比减少6万吨。全国累计销售食糖169.82万吨，同比增加20万吨。食糖工.业库存149.69万吨，同比减少25.31万吨。由于出糖率偏低，广西的产量同比略有减少。截至12月底广西累积产糖85.64万吨，同比减少3.37万吨。另一方面，近期销量有所回暖。12月广西单月销糖108.5万吨，同比增加12.93万吨。短期来看，在经过前期的快速下跌后，市场看空情绪有所释放。12月产销数据也偏利多，预计郑糖将延续反弹。
　　不过从中长期看，预计23/24称季广西食糖产量同比增加100万吨，国内糖源供应有所增加。另外，兰糖大幅回调后进口利润快速回升，预计后期进口量将有所增加。需求方面，近期销量有所增加，但是霄求回暖的持续性仍有待观察。综合来看，国内供应增加，需求一般，基本面驱动向下，关注逢高沽空的机含。