德国23年光伏装机创纪录，预计24年将进一步增长。根据SOLARZOOM光储亿家公众号援引路透社，1月2日，德国行业协会预计2024年太阳能和风能装机还将继续增长。BSW太阳能协会表示，德国2023年住宅太阳能装机约7GW，同比增长135%，占总装机容量的一半。另外还有4.3GW来自太阳能园区，约占总光伏装机量的31%，与2022年相比增长40%。BSW预计2024年的光伏需求将进一步增长，根据其援引一项调查显示，超过150万房主计划在屋顶上安装太阳能系统。
　　产业链部分环节价格小幅下降，硅料价格趋稳。根据Infolink Consulting公众号1月3最新报价，多晶硅致密料均价为65元/kg，环比持平；硅片端，P型182/210硅片均价分别为2.00、3.00元/片，环比持平；N型182/210硅片均价分别为2.1、3.2元/片，环比分别下降0.1、0.05元/片；电池端，PERC电池182/210均价分别为0.36、0.37元/W，环比持平；TOPCON电池均价0.47元/W，环比持平；组件端，单玻182/210、双玻182/210四种型号组件均价分别为0.93、0.96、0.95、0.98元/W，环比均下降0.02元/W；中国集中式、分布式均价分别为0.93、0.93元/W，环比分别下降0.02元/W和持平，美国、欧洲、澳洲组件分别为0.32、0.12、0.12美元/W，环比分别下降0.01、0.01、0.01美元/W，TOPCON组件均价1.00元/W，HJT组件均价1.23元/W，环比均下降0.02元/W；辅材端，3.2mm/2.0mm镀膜光伏玻璃均价分别为26.50、17.50元/平方米。
　　最新一周涨跌幅排名靠前，光伏板块估值偏低。我们选取52家光伏企业作为样本，根据Wind数据，光伏板块最近一周（2024年1月1日-5日）涨跌幅-5.58%，跑输沪深300指数4.08个百分点，相比SW行业分类各板块涨幅排名靠后；光伏板块2024年1月5日TTM-整体法估值为10.67倍，与SW行业分类各板块相比，排名位于偏后部分，估值相对偏低；光伏板块TTM整体法估值自21年底以来持续下降，目前已经接近甚至低于18年底板块估值水平。
　　投资建议。我们认为光伏板块自年初以来持续调整，已对于行业可能出现的竞争加剧有充分反应，当前估值水平已低于18年低谷；我们认为23年以来光伏产业链出现明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有长期持续性；建议关注组件一体化企业隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等，逆变器企业阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份等，专业化龙头企业通威股份、钧达股份、爱旭股份、TCL中环、弘元绿能、大全能源等，辅材龙头福斯特、福莱特、中信博、金博股份等，绿电龙头正泰电器、林洋能源等。
　　风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。